中投顾问提示：钢铁总量离峰值为时不远。我们预计2016年左右中国钢铁总量达到峰值，此后进入收缩。而这几年粗钢需求增速将历史性、大幅度地下降。

　　2012年供给压力仍大。房地产继续调控，投资和出口下降，预计明年需求6%-7%附近，而供给潜力仍有15%的空间，明年全年供给压力仍大。2012年行业盈利低位波动。前两年产量和盈利前高后低，波动较大，主要是需求逐步下降且预期较高最后落空所致。市场对明年经济预期比较明确，对钢材需求看法趋于一致，供需双方都比较谨慎，全年看预期明年产量均匀，盈利低位波动。

　　2011年四季度钢厂完成去库存。钢价矿价10月份大跌，后略有反弹，大跌前板块钢企库存巨高。四季度钢企完成去高价库存，全年业绩最差。港口矿石库存和钢材社会库存仍高，对钢业利弊参半。

　　弱市中凸显企业资质。2012年大宗钢种盈利差别不大，靠产品结构拉不开差距，差别主要来自其它方面。库存管理让部分企业承压较重，过去几年大幅投资负债巨高的企业未来几年都将负重匍匐，部分企业有工资上涨压力。矿价继续下行，拥矿钢企优势渐弱。矿价畸高不下，未来三年均处下行通道。国产矿石未来两年增速20%，澳洲巴西印度外的矿石供应第三方势力快速崛起，削弱三大巨头垄断和印度限制出口的影响力。拥有较高协议矿钢企和拥矿钢企优势渐弱。