7月底，螺纹钢价格欲止跌反弹，但两次尝试均告失败，反弹高点均未过3800，且高点次序降低，目前期螺价格已经跌破3600、3500重要支撑点位。对于后期钢价走势，笔者认为，钢市基本面还难以得到明显改善；近期上海国资委排查钢贸商利用仓单融资的消息引发市场对贸易企业的进一步不信任，使得本已羸弱的钢材市场雪上加霜；钢价下跌趋势仍未完结，下行仍有空间。

     钢厂减产力度稳增相对产量基数杯水车薪

     中钢协公布，8月中旬全国粗钢日均产量预估值为193万吨，旬环比下降2%，但仍维持在190万吨的高位区。此外，据相关媒体统计的全国钢厂高炉检修情况发现，8月份因减产影响的铁水产量在逐步提高，由月初的8.03%提高至8.77%，但仍处在9%以下。由以上两组数据可以看出，目前钢厂减产力度的确在稳步增加，但相对于粗钢庞大的产量基数，其减产力度杯水车薪，钢市供给压力没有得到明显改善。

    对于后期钢厂减产情况，笔者认为，钢厂减产力度难有大幅度的改善，减产对钢价暂难有明显的提振作用。这主要有三方面原因：一方面，钢厂宁愿用亏损来保住市场份额，自主减产意愿不强；另一方面，地方政府出于对政绩、稳增长的考虑，行政干预钢厂减产；最后，钢厂减产将引发银行对钢厂未来经营情况的担心，从而降低贷款额度或追缴现有贷款，钢厂因担心资金链出现状况而被迫生产。

    房价涨或令调控政策加码9月份钢材需求旺季难旺

    从房价走势来看，我们发现，无论是新建住宅还是二手住宅，6、7月份全国70个大中城市房价环比上涨的城市数量都有明显增加。此外，1~7月份，商品房销售面积累计同比连续5个月降幅缩小，以上数据都表明商品房销售市场在逐步复苏。但由此带来的是国家各部委对于抑制房地产市场快速复苏的各种声明和对各地放松限购政策的打击，这引发房地产和投资者对于房价过快上涨或将引发国家新一轮调控的预期，打压房地产商的开发积极性。这一点，我们可以从房屋新开工面积累计同比数据回落幅度大幅增加得到印证，而房屋新开工面积又是可直接反映房地产消耗建材数量的重要指标。由此可见，虽然房地产销售市场出现复苏，但开发商的信心仍未得到恢复，房地产市场对钢材的实际需求依然不客观。

    9、10月份为钢材市场传统的销售旺季，但房地产开发商因资金偏紧、信心尚未得到恢复等因素制约其开发热情，预计未来钢材市场下游需求将呈现出旺季不旺的格局。

    原材料价格跌势凶猛成本为钢价下行腾空间

    铁矿石方面，矿价自6月下旬开始一路下跌，61.5%澳粉连破120、110美元/吨两个重要心理点位，且8月下旬跌幅加大，8月27日跌破100美元/吨大关，导致国内矿山纷纷停产，国外20%的矿山也出现亏损，但笔者认为，后期矿价继续下行的概率依然较大。

    从市场供给来看，三大矿山自身存在资金周转问题，以BHP为例，其股价连续下跌，银行贷款也需偿还，其将被迫卖货还款；此外，中国港口铁矿石库存始终位居高位，铁矿石压港现象严重。从市场需求来看，铁矿石最大的需求方——中国钢材市场一片狼藉，一方面，市场悲观心态浓厚，钢厂采购意愿不强，铁矿石贸易商也不愿囤货；另一方面，资金紧张是目前钢材市场普遍存在的问题，无论是钢厂，还是铁矿石贸易商，都缺乏足够的资金来维持高库存运营。以上两方面因素将推动矿价继续下行，成本下降为钢价下行腾出空间。

    钢铁行业进入集中还款期中间贸易环节几乎停滞

    钢价的连续下跌以及钢厂的强势地位导致市场价格与出厂价格倒挂明显，加上钢材市场价格逐步透明化，贸易商传统的倒货、搬砖操作很难盈利，亏损现象普遍，市场整体处于一个去库存化的状态，不再敢冒风险囤货。从螺纹钢社会库存来看，8月份下降明显，但这对钢价并不构成利多影响，一方面，社会库存虽然降低，但钢厂产量没有明显下降，钢厂的产品库存在增加；另一方面，贸易商的降价出货行为，正表明其对后市的悲观心态，市场缺乏推动中间贸易环节流通的动力。

    此外，贸易商经营出现问题又引起银行提高警惕，频频收紧贷款，进而引发钢贸商资金链出现问题，市场上有关钢贸商跑路的新闻层出不穷。且近日传出上海国资委排查钢贸商利用仓单融资的消息，市场对钢材贸易公司的不信任感正在增加，钢材中间贸易环节已经陷入全面混乱局面。此外，9月份是钢铁行业向银行集中还贷的时间节点，这将使贸易商的处境更加艰难，后期钢市难言乐观。

    综合上述四个方面分析，钢厂减产和传统的“金九银十”消费旺季都难以有效缓解钢材市场供需失衡的局面；原材料价格大幅下挫，为钢价下行腾出空间；资金紧张正在整个产业链传导。整体来看，在信用混乱、失去流动资金参与的市场，钢市回暖乏力，钢价仍将保持下跌趋势。

来源：现代物流报