下半年以来，国家发改委审批投资项目的数量和金额一直居高不下。9月5日国家发改委公布批复的24个轨道交通建设项目、13项地区公路工程项目，9月6日发改委再批10个环保投资项目。分析称国家和地方政府仍然痴迷于重大工程投资拉动经济增长的思维，新一轮经济刺激计划极有可能再走4万亿的老路。发改委此次的批复可能就定调了本轮地方7万亿的投资方向：依然是大项目、大工程为主。

　　近期刺激计划

　　城轨：发改委密集批准25个城轨项目 总投资超8400亿

　　发改委9月5日下午连发批文，批准全国多个城市共计25个城市轨道交通项目建设规划，除两个项目未公布投资额，其余23个项目总投资额超8400亿元。此次国家发改委密集批准城市轨交项目，有望进一步推升铁路、轨道交通建设的投入，相关设备和基建企业有望直接受益。

　　公路：发改委核准13项地区公路工程项目

　　9月5日，国家发改委网站公布25个城规项目之外，也核准了13项地区公路工程项目。包括湖南省岳阳至望城公路项目申请报告，吉林、江西、浙江等省市高速公路改扩建工程项目申请报告，河北、新疆、辽宁、甘肃、云南等省市的公路可行性研究报告。

　　环保：发改委再批10个环保投资项目

　　国家发改委9月6日下午公布的信息显示，该委近期批复了10个环保投资项目，包括9个污水处理项目以及一个垃圾焚烧发电厂工程。不过发改委未透露项目投资金额。

　　机场水电：8月以来多个机场项目和水电项目建设获批

　　8月以来，哈尔滨太平国际机场扩建工程、广州白云国际机场扩建工程、新建内蒙古阿拉善盟通勤机场、贵州北盘江马马崖一级水电站工程等一批基建项目获得发改委批复。这意味着二季度以来基础设施投资力度加大的趋势进一步持续。

　　清洁：7月发改委审批通过了76个清洁机制项目

　　7月6日有78个“清洁机制项目”通过审批。如内蒙古克旗骆驼台子风电场30万千瓦风电项目、宁夏京能太阳山光伏并网电站一期10MWp项目等。由此可以看出，节能环保成为近期投资重点领域。

　　地方7万亿投资方向或定调

　　选择在这个时机批准建设，发改委的目标非常清晰：投资拉动经济增速，保持稳定增长。面对经济环境的恶化，GDP、PMI等经济指标透露出的悲观预期，外需内需皆无力的情况下，通过大量上马基建项目来拉动就成了发改委等部门已经习惯的手段，正如08-09时期的4万亿投资大量流向铁公基一样，本轮投资依然着力于此，批准城市轨道建设项目，就是发改委吹响投资拉动的号角。发改委此次的批复可能就定调了本轮地方7万亿的投资方向：依然是大项目、大工程为主。

　　刺激计划宏观经济背景

　　8月PMI创新低 期待新政刺激

　　8月份中国制造业PMI指数为49.2%，自2011年11月以来首度跌破50%，且创9个月来新低。中国物流与采购联合会分析报告认为，PMI数据显示经济增速仍在下行过程中，但结合主要分项指数变化来看，当前经济增速在下行中逐渐筑底。

　　经济下行筑底 刺激政策空间充裕

　　8月份中国制造业采购经理指数为49.2%，延续此前的回落趋势，跌破50%的枯荣线。与此同时，汇丰PMI终值从7月的49.3%降至47.6%，为2009年3月以来最低，已连续10个月低于荣枯线。接受中国经济时报采访的人士称，PMI指数回落主要原因是外需疲软，进而又导致内需不足。虽然整体数据下滑，但从主要分项指数变化来看，当前经济运行呈现逐渐筑底迹象。当前要解决需求问题，政策层应加大刺激经济力度。

　　工业增速趋稳基础仍较脆弱

　　工业和信息化部运行监测协调局与中国社会科学院工业经济研究所5日发布报告称，目前，工业增速已呈现出一些缓中趋稳的迹象，但基础还比较脆弱，一些不确定性因素还会带来新的冲击，对此不能掉以轻心。

　　财政发力稳增长 瞄准节能环保

　　财政部部长谢旭人日前撰文指出，针对当前内需不足的情况，要把稳增长放在更加重要的位置，采取更加有力的措施。他表示，节能减排是扩内需、稳增长的重要结合点。针对当前内需不足的情况，要把稳增长放在更加重要的位置，采取更加有力的措施，支持扩大节能环保产品消费，加大节能环保领域投资力度。

　　非积极财政项目

　　城际投资计划短期靠基建私募债券资金几乎不可能

　　在土地财政模式穷途末路之际，地方融资债平台的融资功能其实日渐萎缩。发改委想到的办法，是考虑发行针对城市地铁、城际轨道交通等项目的基础设施私募债券，突破现行法律框架下对债券规模和发行主体利润的限制，扩大基建项目的资金来源。

　　此外，发改委还酝酿建立一套城市综合信用评价体系，对债券发行所在地的政府信用进行综合评级。但仔细分析一下就明白，发改委筹划的基建私募债券计划非一日之功。城际投资计划短期靠基建私募债券资金，几乎不可能。

　　中国城际高铁建设必须提上日程

　　发改委在财政资金不匹配的情况下，批准通过城际投资计划，不是因为避免中国经济硬着陆，而是因为中国城市化进程发展到目前阶段，城际高铁建设必须提上日程。城际高铁成为中心城市与周边卫星小城镇、小城市的核心纽带，因此人口分布就开始分散，市区房价也不很难呈现泡沫。非但如此，城际高铁带来的人口分布新变化，将会引发区域经济重构，从而成为经济新增长点。这远非简单财政投资刺激经济所能相比的。

　　财政政策的放松步伐已经加快

　　中国政府在探寻刺激经济增长的方式之际，已显著加快了审批地方政府新基建项目的步伐。野村(Nomura)经济学家张智威表示，近期城轨项目审批数量堪比2009年初政府出台人民币4万亿元刺激方案时的情况，当时有23个城轨项目获批。这则消息显示出财政政策的放松步伐已经加快。

 

来源：财经网