钢价有所反弹,库存加速下降在上周期货价格大涨的带动下,本周国内市场钢材价格出现较大幅度的反弹,其中前期跌幅较深的板材反弹幅度较为强烈。虽然钢价反弹更多是受需求预期改善的影响,不过这种较强的表现依然在一定程度上说明,最新产量数据反映的已经开始出现的行业减产行为能缓解市场的悲观情绪。这也是历次钢价企稳往往发生在减产后期的主要原因。基于历史经验和规律来看:1、近期钢厂库存未继续上升,而社会持续下降,说明当前终端需求尚未出现持续快速下滑;2、我们估算的成本同步毛利已经触底反弹、成本滞后一月毛利企稳开始上升,吨钢盈利的改善使得钢企继续减产动力不足。后期产量出现快速回落的主要原因只能是终端需求在传统旺季出现大幅下滑。果真如此的话,即便减产出现,钢价依然会跟随产量快速下行。

　　截止报告发布之时冷轧库存尚未公布,但从其余品种库存的变化来看(螺纹降2.75%,线材降5.02%,热轧降3.16%,中板降2.79%),本周社会库存环比降幅应该有所扩大,不排除钢价阶段性触底预期带动下游终端用户采购需求释放的可能性。

　　国内市场矿石价格跟随钢价出现反弹,进口矿涨幅较大主要是前期跌幅较深的缘故,当然近期钢厂外矿配比提高也有部分影响。总体而言,市场对远期铁矿石价格正在形成稳定的预期,也从一定程度上验证了产量后期有望稳定的推测。