钢厂复产明显增多，长材企业复产情况好于板材企业受钢价上涨带动，近期钢厂复产明显，根据中联钢统计，唐山地区高炉开工率从9月中旬的85%提升至节前的91%。同时由于建筑钢材价格和吨钢盈利回升幅度更大，我们了解到建筑钢材生产企业复产力度要好于板材生产企业。

        预计短期内进口矿价格将获得一定支撑受钢价上涨带动，节前最后一周主要原材料铁矿石、焦煤、废钢价格周环比小幅上涨。考虑到钢厂近期复产明显、钢厂有原材料补库需求，以及十八大召开之前国内矿供给可能会有所减少，我们预计短期内进口矿价格将获得一定支撑。上周吨钢盈利周环比略有改善，目前我们测算的热轧卷/螺纹钢/冷轧吨钢毛利（考虑6周原材料库存）分别为-161/140/-241元/吨。

        建筑钢材库存继续快速下降上周经销商库存继续快速下降，周环比下跌4%，主要受建筑钢材库存下降带动。上周螺纹钢/线材/热轧/冷轧/中板库存周环比分别变化-5.8%/-9.3%/-1.7%/-0.7%/-2.7%。我们认为近期钢价，特别是长材价格可能会出现一定的反弹。

        预计三季报业绩环比明显下降，可能会影响市场情绪上周钢铁板块上涨1.47%，沪深300指数上涨4.28%，我们认为钢厂提前复产恐影响4季度钢价反弹的幅度，同时我们预计三季报业绩环比将大幅下跌，因此维持行业“中性”观点。我们相对看好以长材为主的“八一钢铁”，具备资源优势的“攀钢钒钛”，以及受益于股票回购政策的“宝钢股份”。