主要观点本周受钢材价格小幅下跌,原材料价格受产量上升影响大幅反弹,因此产量上升较多的长材毛利继续下滑,冷板和中厚板有所反弹。

        产量上升过快,钢价毛利受压,盈利能力不容乐观。中钢协公布的10月中旬的粗钢日产量已经接近200万吨(7.3亿吨)水平,至此,粗钢产量随前期毛利反弹的上升不仅将8月上旬开始至9月下旬的减产幅度完全吞噬,甚至还超过了8月上旬的产量高点;钢材价格也受到产量上升过快的抑制开始下滑,社会库存仍然下滑,反映贸易商补库意愿持续低迷,表明需求仍然不容乐观;虽然产量反弹符合我们前期预期,但我们认为厂商释放关停产能给市场供应带来压力并不会在短期内消除,同时,由于此次产能释放给原材料价格带来大幅上涨动力造成的行业盈利下滑可能会超出之前我们的预期,影响行业四季度的整体盈利能力。