尘埃落定，十八大正式闭幕，美国大选也结束了，除了维稳的气氛还在萦绕，一些正在酝酿的政策也为这冬日落寞的市场增添了些许力量。十八大报告中提出的10年中国经济发展目标是到2020年中国GDP增长与人均收八实现翻番，即鼓舞人心又是相当的务实。一系列刺激政策也会应运而生，或许在年底经济工作会议就会跟大家见面。目前来看，基建财政的投入正在加大，货币量化趋向宽松的迹象显现，资金紧张情况将趋于缓解。而对于与钢材市场息息相关的保障房、汽车、家电等行业的扶持政策有望保持其延展性，一些刺激政策结束之后，新的政策或将浮出水面。这一切的一切终将拔开幻影，逐步呈现开来……

        应该警醒的是，国家再次出动几万亿刺激政策的可能性不大。2009年大范围、大力度的投放使得今日市场仍然吞食着苦果，还在为前期的预支埋单。新一届领导班子很可能在调整经济结构上下功夫，虽然会触及当前的短期利益，疼痛在所难免，但长期来看对钢市，对整个国内经济利多于弊。而奥巴马的再次当选也意味着他前期的印钞政策延续，后面也许紧跟着QE4，对于中国经济来说似乎并是什么好事，反而麻烦多多。从中国钢市本身来看，也存在病痛，虽不在一时一地间，但久而不治便是祸患，尤其今年很多问题已经相互交错、加重。产能的不断增加和释放，供过于求的矛盾始终悬而未散。在我们寻找新的政策踪迹之时，加强自身的审视尤为重要。

        当一切尘埃落定，其实新的一切正在开始，罗百辉认为，随着全国范围进入冬季的气候性需求淡季，国内钢市的年内去库存化不发可能会减缓，预计后期将进入一段较长时间的库存上升、钢价回落的阶段，钢贸商可能只好蛰伏过冬，静候春天了。

        眼下，钢铁行业根本状况并未得到实质性改变：需求释放持续维持低位、钢企新增产能释放较快、以及产品同质化程度高、供求矛盾格局难改、原材料支撑作用不明显，预计四季度钢价难见大幅度回升。

        另一方面，钢材市场有非常明显的季节性，到了年底北方因为气温过低工地停工之后，北方的钢材就会南下，造成库存大幅下降，因此一般来说每年的12月以及次年的1月、2月份都会出现价格回落。

        此外，钢贸商也好、终端也罢，持稳观望的心理较重，限制钢价的涨跌幅度，但因为上游钢厂产能的高位，后期将进一步蚕食钢价的回升空间;如果冬储行情真如预期帮难以出现，则可能因此打开新的下跌通道。

        目前还只是补库存的需求在支撑钢价。郑州的一位钢贸商向笔者表示：“经过了漫长的下跌之后，现在贸易商以及消费企业囤货的行为并不多，钢价要再度出现明显的上涨至少要等到明年春节过后，这还要看到时候的市场环境以及政策。”

        利好消息累积

        钢材基本面方面，从社会库存来看，据中国钢铁工业协会统计，11月9日全国26个主要钢材市场、5种钢材(中板、冷轧薄板、热轧薄板、线材和螺纹钢)社会库存量为1208.48万吨，比上月末下降34.75万吨，降幅为2.8%，为连续第9个月环比下降;与年初相比库存减少了81.58万吨，与上年同期相比减少134.28万吨。可以说，钢材社会高库存的情况也得到缓解，不过，钢厂内部库存依然处于1000万吨以上高位，说明供给过剩压力并未明显趋缓。

        宏观方面，9月份以来，国内政策面以利好为主旋律。国家发改委9月份新批25个城市轨道交通项目、13个公路项目，铁路新开工项目增加13个，由年初定的9个增到22个，铁路今年固定资产投资计划由5160亿元增至6300亿元。预计四季度全国固定资产投资将显著增长，钢铁市场需求比前三季度会有回升，钢材需求疲软态势有所改观，此外，这些利好也将钢市形成明显的心理支撑。

        10月份，中国制造业采购经理指数(PMI)为50.2%，重新处于扩张状态。黑色金属冶炼及压延加工业(钢铁行业)新订单指数、生产指数都出现增长，表明钢铁行业呈现走稳迹象。

        对于被认为随时可能崩盘的国内钢铁行业而言，在熬过了三季度后，似乎看到了回暖的曙光。罗百辉认为，行业已走出最艰难的时期，10月钢企经营情况好转，如果产量能够继续得到有效控制，钢铁业全年有望扭亏。

        据中钢协统计，1-9月，大中型钢铁企业累计实现销售收入26572.5亿元，同比下降6.49%，盈亏相抵后亏损55.28亿元，而上年同期为盈利836.92亿元，行业由盈变亏。而亏损企业亏损额更高至267.26亿元，同比增长41.5倍，亏损面已达到45%。

        不过，进入10月，钢铁行业出现触底反弹迹象。“由于9月矿价跌至最低点，不少钢企大量进口了低价的铁矿石，而合同大多在10月执行。因此钢企原材料成本有所下降。而钢材价格在10月则出现上涨，吨钢价格环比9月增长150元左右，因此10月肯定能够实现利润。”

        另外，近几个月来，一直居高难下的产量得到控制，这也为钢价的上升提供了基础。最新数据显示，1-9月会员钢铁企业累计产钢43950.61万吨，同比减产918.47万吨，降幅为2.04%。

       “目前来看，钢材日产量如果维持在190万吨左右的水平，钢铁行业就有盈利空间，”中钢协副会长王晓齐介绍，“可以说，当前钢铁业已经逐步企稳，如果12月继续保持现状的话，全年应该不会亏损。”

        在对今年底和明年初的市场前景进行预测时，中钢协也颇为乐观地指出，国家发改委9月新批25个城市轨道交通项目、13个公路项目，铁路新开工项目增加13个，铁路今年固定资产投资计划由5160亿元增至6300亿元。因此，四季度全国固定资产投资将显著增长，钢铁市场需求比前三季度会有回升，钢材需求疲软态势将有所改观。而明年钢铁行业整体形势要好于今年。

        部分钢企有望与矿山再签长协合约

        近期，随着进口矿价不断下滑，业内有消息称，曾被三大矿山强硬终止的年度长协定价方式有望重启。对此，中钢协常务副秘书长李新创表示：“目前，确实有矿山以及钢企表达意愿，希望采用价格更为稳定的合同方式，但由于目前定价模式非常混乱，包括现货、季度、指数、期货等，所以要想回到年度长协定价将非常困难。”

        近期进口矿价一路下滑至110美元以下，国外机构甚至预测，国际铁矿石市场恐将陷入20年来历时最长的熊市。

      “应该看到，近段时间，进口铁矿石价格虽然持续下降，但仍属于暴利。不过未来随着国际矿山的大幅扩产以及中国实行多元化采购，不管采用何种定价方式，进口矿价都将下跌至合理水平。”李新创说。

        总体来看，钢铁行业基本面尚不牢固，工业经济依然脆弱。随着钢厂加快产能释放、冬季北方资源南下、重点企业钢材库存回升等不利因素，后期钢材市场还将面临反复、震荡，商家还不能乐观，蛰伏过冬，等待来年或许是一个还算可以的策略。