钢铁行业不景气,收入利润大幅下滑。前三季度公司实现营业收入52.01 亿元,同比减少16.38%;归属于上市公司股东的净利润0.12 亿元,同比减少96.28%。从单季度业绩看,三季度钢材价格的大跌和费用的增加是公司业绩再创新低的主因。三季度公司营业收入和成本同比下降22.57%和14.56%;尽管营业收入同比下降,但管理费用和销售费用同比上升17.67%和12.96%, 显示出公司费用控制能力不佳。单季每股收益-0.0626 元,毛利率15.02%,环比下降4.42 个百分点。

        9 月份铁矿石价格急剧反弹。截止10 月26 日,进口铁矿石价格从谷底反弹超过30%,而合结钢和碳结钢价格反弹仅有8%。考虑到成本传导的滞后性,钢价近期随铁矿石大幅上涨的概率不大,铁矿石价格的急剧反弹会使亏损严重的钢铁企业雪上加霜。

       钢铁行业短期难有改观,未来看点在资源。业绩低于预期源于钢铁行业持续不景气,公司主打产品价格持续下跌, 7-8 月份合结钢和碳结钢的价格更是暴跌16.96%和17.73%,尽管9 月份略有反弹,但反弹幅度仅有7.42%和8.45%。我们认为钢铁行业短期内难以摆脱困境。钢铁行业属于强周期性行业,与经济增速密切相关。当前全球经济复苏步履维艰,加之国内产能严重过剩、需求拉动疲弱,钢铁行业难有景气表现。公司是国内唯一一家拥有煤矿和铁矿资源的特钢生产企业, 在铁精粉、焦炭的供应上有部分自给的能力,我们预计公司的经营情况会好于同行业公司。