焦炭短期利好、中长期结构性利空，预计2013年焦炭先涨后跌，先强后弱。基于对于我国GDP基建投资将会稳步回升的判断，我国经济周期和政治周期具有高度关联性，每次换届结束之后的第一年我国GDP和基建投资都会表现强劲。再结合近期中央领导人关于城镇化的表态以及今年下半年来地方政府大规模投资计划的出台，这些都将确保2013年我国GDP和钢材消费增速的稳中回升。第四季度粗钢产量位于历史高位，社会库存下降到两年的低点，充分体现我国基建投资已经发力。考虑到基建投资的周期性，意味着我国的钢材焦炭消费在2013年将保持惯性增长。

　　短期供给利好有两点：其一，焦炭产量已经连续5个月增速低于粗钢产量增速，短期焦炭供过于求的矛盾得到缓和；其二，焦炭成本支撑逐步走强，我们知道十八大已经结束，但是全国中小型煤矿的进度仍然偏慢。考虑后期春节、元旦以及两会的召开安全维稳的考虑，预计中小型煤矿复产仍将延续一段时间，这将导致焦炭成本走强。传闻2013年有可能重启钢材出口退税，如果政策落实将会有效增加出口需求，焦炭利多较为明显。

　  短期供给需求以及政策利好因素，短期焦炭将震荡偏强。但是值得关注的是，焦炭还存在一系列结构性利空因素，包括焦炭产能的结构过剩，全球原料炼焦煤供应趋势正在转向宽松，以及中国经济结构的转型。这些因素短期将抑制焦炭的上涨空间，中长期来看焦炭行业大亏损、去产能将会不可避免。