上周国内钢价涨幅有所扩大,近期钢价的连续上涨主要源于以下几个方面:1、在市场乐观情绪基础上的成本推动效应;2、结合近期连续上升的库存数据来看,虽然力度有限,部分贸易商毕竟开始冬储。值得注意的是,周五股市大跌导致螺纹钢期货周环比下跌1.63%,期现价差也有较大幅度下滑。快速上涨后期货价格面临回调风险,表明市场乐观预期出现减弱。尽管我们估算考虑库存周转的各品种毛利上周仍有一定改善,但不考虑库存周转各品种毛利继续下降并只有热轧能维持盈利,后期钢企面临成本压力之大可想而知。在存量需求得以保障和市场预期依然乐观的前提下,高价成本或推动钢价继续小幅上涨。

       上周社会库存环比有所上升,其中长材库存增幅幅度较大,春节将近,不排除部分贸易商开始冬储的可能性。不过,今年冬储表现出力度减弱和时间放缓的两大特征,表明钢贸商对明年消费终端实际需求的态度依然较为谨慎。上周矿价涨幅进一步扩大,其中国产矿涨幅5.69%,矿价上涨呈现国产矿补涨的格局。值得注意的是,前期涨幅较大进口矿周五明显下跌,其中普氏指数跌至155.25美金,日环比跌幅2.2%,下周或开始进入调整阶段。

       12月铁矿石进口环比明显增长并首次突破7000万吨,貌似与12月海运费数据有所冲突,实际不然,当月公布的进口矿数量和价格与海外矿山发货量与招标价格存在1个月左右的时滞:1、澳洲西部港口到我国北方港口的航运时间为1~2个星期;2、巴西至我国北方港口的航运时间为3~4个星期。因此,12月进口矿石数据反映的是11月钢厂采购和海外矿山发货的情况,而这与11月钢厂产量上升和由此引发的被动补原材料库存保持一致。考虑到12月海外矿山发货降低,预计明年1月矿石进口量环比将出现回落。