基本面方面,城镇化等稳增长政策的持续推进有望促煤炭下游火电、钢铁、水泥的盈利能力和煤炭需求持续回升,阳煤集团可能的全面停产整顿和第二次百日安检将制约短期内煤炭供给的释放,因此煤炭基本面有望在供需的促进下出现改善。板块配置方面,短期板块有震荡调整的可能,但随着煤炭基本面的改善,我们坚定看好板块在中长期的表现,因此推荐标的方面仍以弹性大、盈利增长前景大作为选择依据,基于年度策略报告中的煤种、产量和成本的三因素模型,继续强烈推荐潞安环能、大有能源和盘江股份。
            秦皇岛港因大雾封航而库存上升,电厂库存煤逐渐降低。1月11日~12日,因秦皇岛港大雾封航30余小时,港口运输不便,吞吐量下行使1月14日秦皇岛库存上升至671.57万吨。电厂煤炭库存方面,随着天气转冷,冬季用电高峰的来临使得电厂库存煤和可用天数逐渐降低,煤炭库存压力渐减少。
      下游动态:火电增速逐渐回升,钢铁价格持续上涨,水泥进入淡季,价格下行。
       火电方面,随着宏观经济回暖,发电量增速回升,而水电出力降低,火电增速开始回升。钢铁方面,需求和成本共同推动钢价全面回升,而补库存效应也推动产量增速持续回升。水泥方面,行业进入淡季,水泥价格继续下跌,而产量也将下行,不过随着基建投资等稳增长政策的推行,等淡季过后,水泥行业的价格和产量增速将得到恢复。
       稳增长政策力度低于预期;煤炭产量释放速度快于预期;煤炭进口量快速增加。