焦炭期货价格经历大幅上涨后,在现货市场的牵制下,上涨动力不足。焦炭股指走势近期同步性很高,但在1月末出现一定的背离,即焦炭期货价格在失去股指对其的指引后,将进入易跌难涨状态。

　　上游--中国动力煤价格维持了一个季度的横盘行情,1月份价格持再度震荡至历史地位,库存在历史平均水平;国际动力煤价格与国内相似,只是波动幅度稍大,但库存1月份明显减少。国内外炼焦煤市场维持稳定状态,需关注蒙古出口焦煤协议纠纷的进展,及其对国内焦煤市场的影响。

　　下游--1月份以来,国内钢铁期货市场多头情绪高涨,而现货市场价格却是稳中有跌,钢铁库存开始增长。由于国内严冬和运输问题等,供给不足推升对进口铁矿石的需求,导致进口矿石库存下跌,价格大涨。国内轨道交通建设投资推动钢铁需求,是钢铁价格上涨的主要原因;若无新的利好推动,恐后市难以保持涨势。

　　展望--1月份焦炭期货价格可能出现局部顶部,焦炭行情进入易跌难涨状态,顶部可能出现在1900-1920区间。

　　在过去两个月中,焦炭、螺纹钢和股指出现同步波动的关系,其中存在内在的逻辑关系;但在1月份末,这种同步关系出现背离,即股指的上涨已经无法带动焦炭的上涨。其原因是焦炭期货价格大幅上涨后,继续上行受到焦炭现货价格的牵制;而股指期货类似的牵制相对要小很多。在这种情况下,股指的上涨对焦炭的上涨指引作用有限,焦炭期货价格上涨受阻,若股指出现下跌行情,则会对焦炭具有很强的指引作用,即焦炭进入易跌难涨的状态。