曾几何时，大宗商品市场一派欣欣向荣的景象，然而这轮超级繁荣期现已接近尾声。在这种情况下，全球三大矿业公司在未来几年将进入一段艰难时期。由于中国的钢铁需求日渐平淡，铁矿石势必将成为下一种价格将大幅回落的矿产品。

　　对于汽车制造商和建筑商而言，国际市场上铁矿石供过于求是个好消息，但这将有损必和必拓(BHP Billiton)、力拓(Rio Tinto)和淡水河谷(Vale)这三家铁矿石海上贸易主力公司的利润。

　　中国，过去20年来经历了一场空前的建设热潮，并因此成为钢铁生产和消费大国。而在中国进口的铁矿石中，大约有七成是由上述三巨头提供。

　　然而，过去几天出现了一连串看衰钢铁产量和铁矿石价格的预测，并因此导致所有铁矿石公司的股价下跌。如果这些预测应验的话，那么铁矿石生产商的日子可能便要不好过了。考虑到最近一段时期包括铜、镍、锌在内的其他工业矿产品价格纷纷下跌，上述预测很有可能是正确的。

　　以力拓这家总部在伦敦，但主力资产在澳大利亚的公司为例。无论是按照行业外的经济学家预测的那样——铁矿石价格最多将遭腰斩，又或是按照其内部资深人员预测的那样——铁矿石价格可能会跌去近三分之一，这家公司都将是三巨头中受伤最深的。

　　力拓首席经济学家维韦克·图帕尔(Vivek Tulpule)上周在悉尼作出了一番令人担忧的预测。图帕尔在一场会议上向投资分析师们表示，他预计优质铁矿石价格将在未来12至18个月从每吨150美元下跌到100美元。

　　果不其然，就在他发表这番预测后的几天内，铁矿石价格就跌至144美元，这是今年以来的最低价位，不过仍然远高于去年9月创下的87美元低点。当时，全球铁矿石市场经历了第一轮降价海啸的洗礼。

　　随后的几个月，由于受到钢铁厂补充铁矿石库存的提振，铁矿石价格逐渐回升到每吨150美元。不过补充库存的活动似乎已经告一段落，证据就是中国2月份的铁矿石进口量大幅下滑，并由此引发了一系列看跌铁矿石价格的预测，除了图帕尔预测的100美元外，前摩根士丹利亚洲区首席经济学家谢国忠预测将跌至60美元，高盛则预测铁矿石价格将在2015年之前跌至90美元。

　　中国的经济前景，以及中国几乎已经停止扩张的钢铁业，对上述所有这些价格预测产生了重要影响。

　　就在上周，中国最大的钢铁生产商宝钢集团的总经理何文波提醒业内人士说，中国的钢铁需求已经进入“稳定期”。他还表示，钢铁行业已经习惯了高速增长，如今可能要花点时间来适应增长放缓了。

　　如果铁矿石价格持续回落的话，面临最大风险的当属力拓。该公司去年接近80%的利润是由铁矿石业务创造的，一方面是由于铁矿石价格的高企，另一方面则是因为该公司其他业务经营欠佳，尤其是电解铝部门，已经到了奄奄一息的地步。

　　过去一个月中，力拓在澳大利亚证券交易所挂牌的股票已经下跌了10美元，跌幅达14%。至于对铁矿石业务依赖性较低，并正在提升石油天然气业务比重的必和必拓，其股价下跌了3.2美元，跌幅8.7%。巴西淡水河谷的股票是在纽交所上市，其股价下跌了1.50美元，跌幅也达到7.5%。

　　相比之下，自2月中旬以来，道琼斯工业平均指数上涨了大约4%，而澳大利亚股市的综合普通股指数则基本持平。