春节后，现货焦炭价格随期焦下挫。截至3月22日，国内二级焦炭现货平均价为1539元/吨，对应焦炭交割标准品价格或不超过1670元/吨，累计跌幅已超过140元/吨，尚未明显止跌。春节后，连焦深幅下探，跌幅最深时超过400元/吨，下跌动能已得到一定释放。近期，在国内股市反弹提振下，焦炭出现一定阶段性回升势头。

　　供应偏松形势有所缓解

　　自2013年1月1日取消焦炭出口40%的关税后，尽管1月份焦炭出口仅4万吨，甚至不如去年同期，但2月份出口增至12万吨，显著高于去年同期，可能再次激发市场对焦炭出口增长潜力的乐观预期。

　　下游钢价有望走强 成本支撑较稳

　　国内政策面趋紧 国际市场氛围紧张

　　2月底，国内广义货币M2同比15.2%的增速高于13%的年度设定目标，央行仍可能阶段性收紧货币，以维持年度货币中性。同时，在房价回升背景下，银行通过差异化信贷控制投资性购房需求。此前，政策方面强调对不符合减免条件的二手房交易严格征收20%的个人所得税，一度引发市场恐慌。随着地方细则陆续出台，可能首先降低二手房地产交易活跃度，而房产税试点范围的适时扩大则仍在酝酿过程中，这可能在一定程度上抑制房地产投资者信心。

　　国际上，深陷债务危机的欧元区小国塞浦路斯为获欧盟援助，16日首开先例地宣布计划向国内储户征收大比例存款税，引发银行挤兑。随后银行计划暂停营业一周，虽然该征税议案被塞议会否决后，部分补救性议案或法案相继紧急推出，但该国仍笼罩在银行体系信心危机之中，且已再次引发市场对欧元区货币信用体系稳定性的担忧，大宗商品因此承压。

　　综合来看，焦炭活跃合约1309春节后深幅探至1600—1640元/吨，在下游钢材需求回升并可能刺激钢价阶段性走强，以及焦化厂限产、促出口而成本支撑坚挺的背景下，期焦蓄积一定阶段性反弹动能。但鉴于短期国际金融市场动荡，而后期国内仍将持续面临房地产调控，因此，对焦炭期货反弹高度不宜过度乐观。