分析观点：二季度宏观政策宜保持中性
作者：27发布时间：2013-04-03
1日出炉的数据显示，3月份中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%，已是连续第6个月保持在50%以上。除个别指数外，主要分项指数均现回升。
分析人士认为，3月份的PMI指数向市场传递出经济面温和回升的信号，但前企业经营仍处于“去库存”阶段，二季度我国宏观政策应保持中性。
数据显示，自去年10月份PMI指数达到50.2%后，已连续6个月在50%的枯荣线上方，而3月份PMI更是达到6个月的最高值，较2月份的50.1继续反弹。
“3月新订单、生产量、就业分项都在回升且绝对值高于总指数，说明经济温和回升态势不变。”兴业银行经济学家鲁政委认为。
中金公司此前发布的一份报告也认为，较前两月，3月份我国制造业迎来节后生产旺季，企业重新扩大生产和投资，造业扩张动力明显反弹。
但值得注意的是，在3月份PMI分项指数中，原材料库存指数为47.5%，比上月下降2.0个百分点，连续2个月位于临界点以下，表明制造业原材料库存量在大幅减少，显示出在微观层面企业生产经营仍处于“去库存”的收缩阶段。
“原材料库存指数位于近年的历史同期低点，同时环比仍处下降趋势中，这说明在微观层面企业的避险心态仍然非常明显。”联讯证券高级分析师说。
资料显示，自去年上半年起，受外部环境不确定性增多的影响，国内经济一度呈现出趋冷迹象，企业对经济前景的预期偏淡，经营行为相应有所收敛，企业进入了长达一年多的“
去库存”阶段。
对于目前的宏观政策走向，分析人士认为，考虑到当前国内外经济形势仍存不确定性，二季度我国宏观政策宜保持中性。
“3月份原材料库存指数的下探，显示出‘去库存’加速的态势。”鲁政委认为，二季度宏观政策宜继续维持中性，放松或收紧都不合适。
交通银行宏观经济分析师唐建伟认为，目前我国经济增长处于回升通道但基础尚不稳固，尚未到加息的时机；同时在经济稳步向好、流动性总体合理充裕的背景下，进一步降息也已无必要。唐建伟认为，二季度我国基准利率保持基本稳定的可能性较大。
