近期，在国内外经济数据打压下，焦炭主力1309合约价格最低跌至1510元/吨一线。目前焦炭市场在经历大幅下跌后，做空动能已经释放，后市随着经济复苏预期升温，以及钢材市场季节性回暖，焦炭期价有望否极泰来。

　　现货价格难大跌

　　由于承受库存和成本双重压力，钢厂对原材料采购价格的打压力度依旧没有减弱，加之上游炼焦煤市场延续下行趋势，成本支撑减弱进一步施压焦炭市场。不过，经过前期的下行，目前焦炭现货市场已经出现抗跌迹象。同时，各地焦化企业减产保价行为还在持续，其中山西、河北、山东地区普遍维持20%—30%的限产力度。因此，预计焦炭下跌空间颇为有限。

　　钢材市场有所企稳

　　清明节后，建筑工地开始备货，国内建筑钢材价格有所企稳，即使近期螺纹钢期货价格重挫，对现货市场影响也有限。库存方面，截至4月12日当周，国内螺纹钢库存为1021万吨，已经连续四周出现下降。同时，进口铁矿石价格持续回升，受制于成本压力，钢企减产保价力度将加大，钢材市场供需矛盾将逐步缓解。最新公布的数据显示，3月国内房地产开发投资同比增速为 17.6%，相比 1—2月 22.8%的增速小幅回落。不过考虑到实际房地产调控力度低于预期，以及目前全国房屋销售面积继续增长，预计未来房地产投资有望保持稳定增长状态。

　　焦炭期价超跌

　　国内一季度GDP数据差于预期，中央财政收入同比下滑，地方平台贷款监管升级等利空加剧市场对国内经济前景的担忧情绪，外围美国经济数据走弱，加之黄金出现暴跌走势，包括焦炭在内的国内大宗商品普遍受挫。笔者认为，通胀压力大幅回落使得货币政策调整空间放大，财政政策对于基建的支持力度将加大，国内GDP同比增速不会持续回落，经济复苏趋势并未改变。

　　国内钢材市场弱势盘整，钢厂采购焦炭积极性不高。焦化企业为了减少亏损，继续实施减产保价策略，意在缓解国内供应压力。据我的钢铁网统计调查，目前大中型焦化企业产能利用率保持在68%—79%的水平。当前下游钢厂主要根据终端需求变化来调整采购节奏，除华东及西南地区钢厂焦炭库存小幅攀升外，其余主要地区继续呈下行态势。随着钢材市场季节性旺季启动，钢厂集中采购将缓解焦炭市场供需矛盾，焦炭价格有望改变现在的低迷状态。

　　综上分析，近期国内焦炭期价大幅下跌主要是其金融属性发挥作用，并且对于当前的国内外经济形势反应过度。预计在钢材季节性需求的提振下，焦炭市场的供需面有望改善，焦炭期价成交重心将抬升。