苏格兰皇家银行首席中国经济学家贝哲民(Ben Simpfendorfer)在报告中表示：“中国大宗商品进口在今年上半年创历史新高，推升了全球大宗商品价格，并提振了人们对中国经济复苏的信心。然而，目前还不太清楚的是，进口中有多少用于最终的国内需求。”

中国大宗商品进口增长的原因之一，是国内生产大幅滑坡，因为大宗商品价格下跌使得高成本的矿商赚不到钱，特别是在铁矿石领域。全球最大的矿商必和必拓(BHP Billiton)上周表示，今年上半年，中国停止了至多50%的铁矿石生产。

随着大宗商品价格反弹，矿商和银行家们预计，上述趋势将出现逆转。

报告称，中国国家物资储备局重新补充库存，对大宗商品进口升至历史高位起到了重要作用。国有银行扩大放贷，推动一些企业购买大宗商品进行投机，也起到了很大作用。

一些中国生产商利用全球大宗商品及船运价格暴跌带来的套利机会，用进口供应来替代国内生产。今年上半年能源利用急剧下降就说明了这一点——由于进口更为廉价，能源密集型的矿商和冶炼企业停止了运营。今年上半年中国未锻造铜和铝的进口是2006年的6倍多，同时7月份原油和铁矿石月度进口达到了历史最高水平。2006年中国国内生产总值(GDP)的平均增幅为11%。

来源：FT中文网