从中物联钢铁物流专业委员会调查、发布的钢铁行业PMI指数来看，7月份为52.5%，年内第二次处在50%的荣枯线以上。尤其是反映需求端变化的新订单指数和成本端变化的购进价格指数明显上升，而产成品库存指数大幅下降，显示出市场积极因素积聚，对后市预期良好。但值得注意的是，本月生产指数仍居高位，钢企对后期需求预期强烈，如果环保政策、淘汰落后产能执行不到位，未来粗钢产量可能继续回升。整体来看，在稳增长逐步出台和落实的刺激下，市场对于后期用钢需求释放的预期较强，国内钢价有望获得提振。但市场价格经过了近一个月的大幅拉涨后，继续上行的动力也略显不足，预计将以震荡趋稳运行为主。

　　一、粗钢产量维持高位

　　7月份，钢铁行业生产指数为52.6%，显示随着钢材价格反弹，吨钢毛利改善，企业复产积极，产量提升。最新调查结果显示，截至7月26日，全国163家样本钢厂的高炉开工率为89.87%，较前一周增加0.76%;其中，有33家钢厂高炉检修，较前一周减少1家。此外，样本企业中有68.1%的钢厂盈利，较前一周增6.14%，盈利企业继续增加。另据中钢协统计，7月中旬全国粗钢日均产量213.03万吨，环比7月上旬回升了1.34%。同期重点钢企粗钢日产量回升，本旬重点钢企粗钢日产量为171.84万吨，环比7月上旬增加了1.4%。

　　不过，本月同生产相关的采购活动则呈现萎缩态势。当月采购量指数和原材料库存指数均处于50%以下的收缩区间，均为45.6%。从这两个指数的变化情况来看，我们认为“环保政策”仍是悬在钢企复产头上的一把利剑，短期内钢企大规模复产的可能性偏低，同时随着原料价格的大幅上扬，矿商仍盼涨，出货不积极，钢厂到货有限。后期产量如何变化的关键就是“环保政策”能否执行到位，否则在稳增长预期和即将到来的“金九银十”旺季吸引下，钢厂存在为后期备货而继续增产的愿望。

　　二、终端需求淡季不淡

　　7月份，钢铁行业新订单指数为57.3%，显示市场需求回升。从生产企业来看，虽行业处于传统淡季，但钢材销售数据却表现不俗。中钢协数据显示，7月中旬82家重点钢铁企业钢材日均销量148.05万吨，较6月中旬大幅增长了11%，细分品种来看，本旬长材销量达到了746.19万吨，较6月中旬大幅上涨了10%;同期板带材销量达到688.46万吨，比6月中旬增长了13%。

　　从市场来看，商品现货交易平台西本新干线的监测数据显示，农历5月(6.8-7.7)终端采购量环比回落12.48%，但同比大幅增长27.4%，终端需求释放尽管环比季节性回落，但同比出现大幅增长，需求释放总体超出预期。随着钢价上涨趋势的明朗以及市场信心的趋强，中间商主动补库积极性也明显提升，市场整体交易气氛较为活跃，对钢价走势形成较强支撑。

　　7月份，钢铁行业新出口订单指数为52.7%，显示当前国内钢材出口形势良好，后期出口仍将维持在相对高位。海关数据显示，6月份我国钢材出口529万吨，环比减少12万吨，日均环比增长0.9%，同比增长1.34%。因受贸易周期等影响，钢材出口一般与前1到2个月的国内外价差密切相关，近期国内钢价企稳反弹使得国内外价差较前期出现缓慢下滑，出口环比稳中略降也在情理之中。

　　从当前情况来看，我国钢材出口的低价优势仍旧突出，主要经济体宽松政策的刺激也将带动国际市场需求的回升，同时针对6月份外贸形势的恶化，商务部也正在研究促进外贸的政策，后期将有利于我国钢材的出口。不过，目前我国依然强调稳健的货币政策，而各主要经济体则纷纷实行宽松货币政策，人民币相对于国际各主要经济体结算货币升值的势头或将继续保持，这将压制我国钢材出口数量。因此，后期我国钢材出口再创新高的可能性不大，或将维持在相对高位。

　　三、“去库存化”效果明显

　　7月份，钢铁行业产成品库存指数处于33.6%的低位，显示当前市场“去库存化”效果明显，后期库存压力有望继续缓解。从市场统计来看，截至7月26日，全国重点城市五大品种钢材社会库存总量为1527.37万吨，较前一周下降33.16万吨，连续第十九周下降。另据中钢协统计，7月中旬82家重点钢铁企业钢材旬末库存1310万吨，较6月中旬减少3.32%，旬末库存量相当于日产量7.72天，比6月中旬下降0.26天，高于13年均值0.12天;旬末库存量相当于日销售量8.85天，比6月中旬下降1.13天，比13年平均水平低了0.4天。

　　四、成本重心上扬

　　7月份，钢铁行业购进价格指数高位运行，达到63.2%。该指数录得高位，显示当前钢市成本重心上升明显，对市场价格支撑力度增强。7月份以来，随着钢价大幅反弹，钢厂盈利增加后，出现了一轮较为集中的原材料补库存操作，当月进口铁矿石、钢坯等原材料价格紧随现货钢价强势拉涨。本月进口铁矿石价格快速上涨，单月涨幅达到11.78%，钢坯和废钢涨幅也分别达到8.6%和7.9%。从市场情况来看，当前钢厂提价补库意向逐渐增强，但到货情况依然不理想，中小钢厂库存偏紧，短期内原料价格仍有一定的上涨空间。不过，随着国家环保治理、淘汰落后产能力度加大，钢厂开工或出现下降，对原材料需求量将有所减弱，在这种情况下，我们认为钢铁炉料市场或进入一轮高位盘整期。

　　五、钢价大幅上涨

　　受终端需求淡季不淡、原料价格大幅上涨，以及出口持续保持高位等因素的推动，7月份国内钢价大幅上涨。截止7月31日，西本指数报在3620元/吨，较上月末上涨230元/吨，月涨幅达6.78%。另据中钢协数据显示，7月中旬82家重点企业钢材旬均售价报3925元/吨，环比7月上旬上涨了0.8%;细分品种看，本旬长材销售价格报3942元/吨，环比上涨1.06%，板材销售价格4214元/吨，环比上涨了4.29%，管材本旬均价报5201元/吨，环比上升了2.78%。

　　六、资金面环比6月有所改善

　　随着6月“钱荒”阵痛逐渐消退，整个7月份，央行一直没有在公开市场上进行回笼操作，此间公开市场到期央票与正回购规模合计2910亿元，再加上7月最后一周央行进行了170亿元逆回购，7月公开市场实现资金净投放3080亿元。7月份市场资金利率较6月份总体大幅回落，但在7月下旬再度出现回升的现象。据西本新干线监测，7月23日沪大额银行承兑汇票贴现率为5.6‰，较6月底的9.67‰大幅回落42.09%，但较7月11日的5.24‰回升了6.87%。6月份外汇占款下降412亿元，为今年首次净流出，这预示外部流动性收缩压力加大。7月份，国务院办公厅发文提出十条关于金融支持经济结构调整和转型升级的指导意见，其核心是盘活存量资金，用好增量资金。其中指出严禁对产能严重过剩行业违规建设项目提供任何形式的新增授信和直接融资，防止盲目投资加剧产能过剩。作为产能严重过剩的钢铁行业，将面临更加严格的信贷限制，钢铁行业资金紧张的局面也难以改变。

　　综合上述情况分析，目前，对市场有利的因素仍占据主导地位，无论从宏观面角度而言，还是从市场供需而言，市场积极因素逐步增加。从政策层面来看，近期国家尽管没有出台大规模刺激经济政策，但已开始密集出台一些有针对性的稳增长政策，近期召开的六次国务院常务会议分别部署了棚户区改造、节能环保、城市基础设施、加快中西部和贫困地区铁路建设、推动进出口稳定发展等诸多政策措施，政府主导的投资将有望加快。虽然近两个月全国固定资产投资和房地产开发投资同比增速仍在回落，但结合土地成交数据的回暖，预计将逐步向新开工、投资传导，将提振三季度的投资和新开工数据。另外在稳增长预期较好的情况下，原材料市场还有继续上涨的冲动，原材料成本支撑力度依然较强。

       来源：东方财富网