环保关停已经开始影响唐山高炉开工。7月初钢价反弹以来唐山高炉开工率一直维持90%，与往年快速复产的情况相悖。通过微观调研，我们判断其原因主要为环保--环保关停制约部分高炉复产，即意味着倒逼高炉产能退出；但目前边际影响仍相对较小--仍仅限于400m3以下的高炉，影响日产量不到2万吨。

　　广义的去产能已经启动。虽然总产能仍在增加，但广义的去产能过程已经启动；去产能包括政策型和市场型，环保去产能作为政策方式之一，目前已经开始；市场化的去产能我们认为其关键时间节点在2014年底至2015年初。