聚焦经济转型背后三大主题投资机会
作者：佚名发布时间：1970-01-01
大盘平淡 个股发威
上周上证综指日K线基本走平，全周仅上涨0.75%，与前周5.61%的涨幅相比明显收窄，这与我们前周的判断基本一致。有所差异的是，题材股继续此前强势表现而权重股走势较为平淡，市场“八二”特征依旧明显，预期的风格转换没有到来。
从
行业指数看，内需消费型行业继续受到资金追捧，申万家用电器、食品饮料和商业贸易指数分别上涨了7.10%、6.84%和5.00%，位居涨幅前三位，餐饮旅游、农林牧渔和电子元器件上涨幅度也均超过3%；相反，金融服务、有色金属、房地产、化工和采掘板块全部跑输沪综指，采掘指数周跌幅达到2.50%，表现最差。
除了“八二”特征外，另一个值得关注的现象是上周五两市B股集体拉涨，实现涨停的非STB股超过40家，ST盛润B涨幅最小，但也达到了3.88%。
短期仍是百花齐放
考虑到短期基本没有利空因素，我们预计本周A股将维持“百花齐放”的状态。不排除部分大盘股出现异动从而带动股指走强，但估计这也将带有“题材色彩”。我们预计银行和煤炭板块可能出现交易性机会。
上周公布10月份宏观数据，再次强化了我们对股票市场运行大背景的判断：工业生产总值同比增长16.10%，CPI温和反弹至-0.5%，资金活化速度加快，三者构成的组合正是风险资产上涨的最佳环境。
但在这一大框架下，我们注意到有些变量在发生变化：首先，人民币贷款数据低于预期，但市场对此反应的时间跨度仅仅为盘中。对此大致上我们可以做如下三个层次解读：其一是信贷已经不是流动性单一风向标，储蓄活化和热钱也纳入考量对象；其二，虽然人民币贷款数额减少，但如果加上外币贷款，总量并不令人失望；其三，考虑到今年巨大的贷款余额，投资者对短期信贷数量已经极度不敏感，明年第一季度时或许才能重新激发投资者对此的关注度。
其次，10月份以来人民币兑美元的NDF从6.69一路升至6.58。这一方面会加剧热钱流入，对市场流动性形成有益补充；另一方面也为我们选择市场关注点提供线索——造纸、航空等行业或因此存在交易性机会。
经济转型提供投资题材
实际上，在前周的策略周报中我们已经提到，目前多数题材都是受益于“调结构”。我们认为经济转型将继续提供主题性机会。
首先，经济发展模式从储蓄型向消费型过度。今年以来汽车、房地产行业持续走强，均得益于产品销量大增；近期家电、商贸、旅游和食品表现抢眼，也是投资消费概念思路的延续。
其次是低碳大概念推广，清洁能源、环保和节能设备需重点关注。权威人士透露，发改委目前正在起草低碳经济指导意见，将对低碳经济概念进行界定，规划我国低碳经济的发展。
最后是地域发展纵深化。近期海南和新疆板块个股出现较大涨幅，与资本市场预期出台区域性政策密切相关。
主题投资一：低碳--避“炒作” 重“龙头”
中证证券研究中心 李波
近期石油价格高位盘整，哥本哈根会议渐行渐近，低碳题材板块再度成为市场热点。在国内受益低碳经济的子行业中，智能电网、新能源汽车、核能等行业具有良好的发展前景，相关龙头个股值得重点关注。
低碳经济备受关注
对我国而言，新能源对传统能源的替代，能够在很大程度上缓解能源供需矛盾，从而加快我国工业化进程和改善环境。重视和发展低碳经济，对于我国的经济转型有着举足轻重的作用。
随着12月份哥本哈根联合国气候大会的临近，国内关于新能源和节能减排行业的各种扶持政策也在近期密集出台。这样的事件性驱动力，有望令具备低碳题材的新能源和节能板块再度迎来充分的交易性机会。
另外，国际石油期货价格11月以来始终在78美元附近震荡，尽管最近两个交易日出现回落，但是在经济复苏、美元贬值的预期下，短期国际油价可能仍将维持高位盘整格局。油价高企也成为刺激“低碳”概念板块走好的另一重要因素。
目前国内受益低碳经济的行业主要有新能源、清洁煤发电和清洁煤利用、节能减排这三大类。在目前低碳经济发展的初期，符合我国能源结构特点、具有核心资源和技术、受益国家政策扶持的子行业有望快速发展。
挖掘受益行业及个股
具体来看，结合我国富煤贫油的能源结构和水能、风能、太阳能资源相对丰富的特点，我们认为新能源汽车、智能电网、核电、风电、太阳能光伏发电、煤炭清洁技术、生物质能、建筑节能、工业节能等低碳子行业具有良好的发展前景和较大的投资机会。
在上述子行业中，智能电网和核电成为市场关注的焦点。专业人士指出，智能电网将彻底改变人们对能源的使用习惯，是应用一切低碳技术的基础和核心，将长期保持高速增长；同时，智能电网是节能减排和清洁能源介入的纽带，是最具政策一致性的领域，相关公司将在智能电网建设中全面受益。另外，作为目前运行最稳定、成本最低的新能源，核电的发展前景广阔，相关设备制造商也将率先受益。
值得注意的是，光伏上网电价政策有望在今年年底至明年年初出台，将构成国内光伏市场全面启动的最大催化剂；与此同时，近期新能源汽车的利好政策不断，实质性扶持政策的出台将促进新能源汽车快速发展，并对相关股票形成提振。
个股方面，建议投资者回避对低碳概念的盲目炒作，重点关注上述重点行业中拥有研发实力和核心技术、产业链一体化、大幅受益政策支持、业绩稳步提升的龙头公司。来源：证券之星
