10月份，国际炼钢原料价格走势差异拉大。焦炭和铁矿石价格上涨，炼焦煤价格保持平稳，全球废钢价格下跌。值得注意的是，与此同时，全球钢材价格也出现下跌，意味着钢厂过早地恢复产能。特别是在中国，增产导致钢材库存增加，价格剧跌。
    中国钢材产量增长推动铁矿石进口再度上升。9月份中国铁矿石进口量猛增，有助于扭转近期国际铁矿石现货价下跌的颓势。印度进入雨季减少铁矿石出口，再加上铁矿石价格过低使得中国高成本矿山难以恢复生产，造成中国铁矿石供应趋紧。然而，近期国内钢材价格下跌，影响铁矿石需求。贸易商表示，目前铁矿石市场较为平静。
    相比之下，全球高炉生产活跃，刺激钢厂重返炼焦煤市场，推升国际炼焦煤市场景气回升。然而，炼焦煤价格较低，难以吸引中国出口，但炼焦煤需求坚挺，俄罗斯出口商得以将炼焦煤售价上调20美元/t。随着需求可能持续增长至2010年，波兰炼焦煤供应快速收紧，焦炭市场有望恢复牛市。
    国际焦炭市场供应开始紧张，特别是高质量焦炭。令供应商们吃惊的是美国供应商对印度客户回应，离岸价格低于140美元/t，远低于国际现货焦炭价位，而澳大利亚硬质焦煤离岸价高达170美元/t。随着全球焦炭供应渐趋紧张，澳大利亚主要炼焦煤出口码头已经排起长队等待出口发货，市场不会再出现如此之低的报价。如果与预期一样，焦炭需求持续增加至2010年，涨价动力还将进一步提升。
    10月份国际废钢价格下跌。考虑到钢材市场疲软导致废钢需求下降，特别是主要废钢进口国中国的进口减弱，造成价格下跌。现在中国国内废钢价格跌至进口成本以下，废钢需求持续下降。土耳其钢厂采取观望态度，钢材出口需求复苏之后，再开始采购废钢。2009年底前，预计中国和土耳其废钢进口订单将再次增加。因此，当前废钢降价仅仅是短期行为。
    中国进口猛增 铁矿石价格反弹
    最近铁矿石价格再度上涨。尽管全球钢材价格下跌，但9月份中国铁矿石进口激增，再加上受雨季影响印度铁矿石出口，导致国际铁矿石市场供应趋紧。全球其他地区铁矿石需求逐渐回升，尽管未来前景仍不明确。此外，美元疲软也支撑铁矿石现货价格上涨。中国铁矿石成本上升，而钢材价格下跌，钢厂利润大幅萎缩。10月份中国铁矿石基价上涨8～9美元/t，其中增幅的一半是由于海运费上涨，剩余的一部分是由于销售商为弥补美元贬值而上调价格。尽管现在铁矿石现货价上涨了9月份跌幅（25%）的一半，但并不反映铁矿石市场供应突然拉紧。
    随着钢材价格持续下跌，中国铁矿石需求也将减少。中国国内长材价格跌幅最大，10月份下跌550元/t（81美元/t）；板材市场也出现大幅下滑，其中热轧卷降价310元/t。信贷调整束缚了中国的经济活力，但钢材市场的核心问题在于产量过剩和库存高涨。9月末数据显示，7月份以来，全国26个主要城市的长材库存增加17%～27%。世界其他地区钢材需求疲软，限制了中国钢材出口，供应压力导致国内钢材价格下跌。
    中国钢铁产量过剩对铁矿石海运贸易影响甚大。9月份中国进口铁矿石激增至6460万t，环比增长1500万t，同比仅微幅下降。随着钢材市场走软，中国铁矿石需求将会减弱。最近中国铁矿石订单减少，若非印度铁矿石出口季节性减少，国际铁矿石现货价可能再度下降。当前含铁63.5%的粉矿到岸价为90美元/t。如果中国钢厂大幅减产，铁矿石需求无疑将继续下降。有贸易商认为，中国国内钢材售价很快就将止跌反弹。总体上，近期铁矿石价格保持稳定。
    最近美元贬值，但人民币与美元挂钩，因此，中国钢厂进口铁矿石的成本并未减少。考虑到今年货币汇率波动，无疑将影响到中国钢材产品的国际市场竞争力。然而，汇率波动对铁矿石出口国的发货价产生巨大影响。澳元兑美元汇率从1年前的1.48下降到今天的1.08，意味着铁矿石协议价下跌33%。按澳元计价，澳大利亚粉矿价格下跌超过50%。汇率变化无疑将成为澳大利亚矿商与中国钢厂展开2010年度铁矿石协议价谈判的重要因素。铁矿石出口商暗示，2010年度协议价需要上涨30%～35%，但一定会遭到中国进口商的拒绝。
    供应商成功提价的前提是，铁矿石供应商控制供应量。对比澳大利亚粉矿出口中国的到岸价（61美元/t）和含铁62%的印度粉矿现货价（83美元/t），意味着澳大利亚粉矿提价近18%，才能达到印度粉矿现货价的水平。
    有分析师认为，提价并非没有可能。随着中国铁矿石需求进一步增长，以及世界其他地区需求逐渐恢复，将使得铁矿石市场供应压力增大，推动现货价上涨。然而，短期内，随着钢材价格下跌，许多钢厂犹豫是否增产，铁矿石需求可能下滑。铁矿石市场价格动态变化也影响到海运成本。目前海运费仍然较低，但上升前景光明，将会削弱中国市场上长协矿的竞争力。
    国际焦炭供应趋紧 价格上涨
    10月份，国际焦炭市场呈现出恢复迹象。随着全球高炉钢厂重启产能，国际焦炭贸易量不断回升。国际焦炭供应紧张，中国焦炭出口价相对较高，波兰和俄罗斯国内需求增长。随着2010年全球钢材市场好转，焦炭供应可能出现明显短缺。
    经过12个月的萧条后，国际焦炭市场开始好转，主要归因于钢铁市场消费信心提振，推动世界各地钢厂开始增产。10月中旬，美国钢厂的产能利用率从今年初的40%提升至62%。钢厂增产拉动美国焦炭需求，而上半年时需求极度低迷。随着美国国内焦炭需求增加，上半年度钢厂将过剩焦炭供应国际市场的现象现已停止。
    由于国际焦炭售价持续上涨，近期俄罗斯焦炭出口成为各方关注焦点，出口商与印度和伊朗用户达成多项交易。最近，阿尔泰焦化公司的含灰分12%焦炭离岸价为275～280美元/t，环比上涨20美元/t。俄罗斯钢厂焦炭消费量大幅增加，预计焦炭出口将会有所减少。
    焦炭供应紧张也支撑波兰焦炭出口价保持坚挺，出口至德国的焦炭到岸价为195～200欧元/t，即出厂价185欧元/t。波兰炼焦煤供应趋紧，炼焦煤成本压力上升推动焦炭涨价。2008年波兰国内超过150万t的焦炭产能关闭。近几年，东欧焦炭产能大量关闭，如捷克（OKK）、保加利亚（Kremikovtsi）和俄罗斯（Zapsib和NLMK）炼焦厂。
    由于中国焦炭出口大幅减少，波兰成为今年全球最大的焦炭出口国，尽管出口量同比下降48%。2009年上半年，波兰出口焦炭170万t。进入3季度后大幅增加，但现在出口欧洲的焦炭已经暂停。今年波兰焦炭出口商占据欧洲以外地区市场的份额大幅增加，出口印度、伊朗和巴基斯坦的焦炭快速增加。2009年波兰少量（1000～5000t）焦炭出口采用集装箱运输，运输成本较散装减少近80%。
    在采购方面，印度成为焦炭市场的焦点。9月份印度钢厂采购哥伦比亚焦炭的到岸价为260～270美元/t。埃及焦炭出口较为活跃，向印度发货2船。除中国外，印度成为今年世界唯一高炉钢产量增长的主要国家。印度钢材需求远好于欧洲和北美，政府的住房补贴刺激了房地产开工，微型汽车（塔塔汽车公司生产的Nano）需求的快速增加支撑了印度国内板卷市场。
    随着采购中断和价格下跌，近几个月来，中国钢材市场景气大幅下降。今年中国粗钢产量强势增长（同比增长9%），8月份同比增幅高达22%。国内需求下滑导致钢材库存增加。随着中国钢材售价进一步下跌，9月份国内焦炭价格下跌100～150元/t，目前交易价为1450～1550元/t。中国焦炭出口情况同样欠佳，国内焦炭报价120～140美元/t高于国际市场行情，导致出口萎缩。中国出口焦炭40%的关税，仍是中国焦炭在国际市场上缺乏竞争力的主要原因。短期内，40%的出口关税未见下调迹象。
    全球高炉钢厂产量稳步增长，焦炭需求也将持续复苏。近期中国焦炭出口出现增长，俄罗斯和波兰焦炭承受降价压力。今后数月焦炭供应可能再次短缺，价格将进一步走高。
    焦炭低价徘徊影响炼焦煤现货价   
    随着2010年度炼焦煤价格谈判日期临近，短期内中国炼焦煤需求有所减弱。澳大利亚炼焦煤生产商供应依然紧张，市场普遍认为，炼焦煤供不应求将延续至明年。
    印度钢铁管理局近期发出50万t的炼焦煤订单，与美国供应商签订两份采购合同，总计超过41万t，其中一份为21万t，离岸价为139.9美元/t，远低于目前的现货市场行情。目前澳大利亚和加拿大出口至印度的现货炼焦煤离岸价为165～175美元/t，中国是另一个主要的进口国。一旦达成交易，将导致炼焦煤生产商在今年4季度开始的2010年度炼焦煤价格谈判中处于劣势。印度钢铁管理局的订单被认为是少数几个炼焦煤指标价格之一，对炼焦煤现货价会产生较大影响，甚至影响签订协议价。最明显的例证是，2007年度，一份当年4季度发货价为83.5美元/t的炼焦煤采购合同，导致2008年度协议价下跌至98美元/t。不过，市场不愿意做出如此大幅度的价格调整，尽管与澳大利亚相比，美国出口至印度的运费较高，使得美国炼焦煤的出口离岸价承受较大的压力。过去几个月，印度持续进口炼焦煤，钢厂寻求重建库存，中国和印度钢厂采购硬质炼焦煤的交易价明显相关。
    众多澳大利亚供应商今年4季度的炼焦煤销售已经告磬，未来炼焦煤供应紧张将至少持续至明年1月。澳大利亚炼焦煤生产商未能中标向印度钢铁管理局供货，并且也未能向波斯尼亚伊斯帕特Koksnsa公司提供72万t炼焦煤。该公司证实已经收到5份报价，但都未中标，且没有一份来自澳大利亚炼焦煤供应商。今年8月份澳大利亚炼焦煤出口量达1260万t，创下自2008年8月份以来，单月最高出口记录，昆士兰炼焦煤交易显示出回归正常的迹象。另一个指标是昆士兰州达尔林普尔湾（Dalrymple Bay）炼焦煤出口码头再次排起长队，等待装载的船只接近70艘，平均等待了1个月。
    10月份，中国炼焦煤价格保持稳定，尽管国内钢材市场景气下滑、价格下跌以及库存上升。硬焦煤价格走势较为坚挺，市场供应依然不确定。9月中旬以来，中国钢厂的炼焦煤库存逐渐上升，增至自2008年11月的最高水平，同时消费略有减弱。市场质疑，国庆节后，10月初山西炼焦煤产量能够如期增长。市场关键数据显示，山西煤矿的重组仅仅是煤炭行业重组的一部分，暗示着短期内小煤矿产量不会提高。
    8月份中国炼焦煤进口380万t，环比下降22%，但远高于2008年8月进口110万t的水平。其中来自澳大利亚的炼焦煤占总进口的63%，来自俄罗斯的进口小幅增长，填补了来自加拿大的小幅下降。
    美国钢厂炼焦煤需求较弱，据估计，10月份高炉钢厂的产能利用率同比下降10%，短期内炼焦煤需求难以恢复增长。8月份美国炼焦煤出口激增，达到340万t，创下2008年10月以来单月最高出口量，出口激增主要受到销往巴西、东亚和一些欧洲国家增长所拉动。今年1～8月份，美国炼焦煤出口量较2008年高峰期下降22%，但高于2007年同期水平。今年迄今为止，美国出口巴西炼焦煤450万t，同比增加26%。8月份加拿大出口炼焦煤200万t，环比下降11%，同比下降14%，其中出口日本的炼焦煤增长87%（84.3万t），弥补了出口中国环比下降73%（19.3万t）的损失。
    由于中国国内焦炭和铁矿石价格依然较低，短期内国内炼焦煤售价仍可能继续下跌。随着2010年度的炼焦煤协议价谈判开始，预计国际现货价格还会上涨。随着供应趋紧，供应商将继续涨价，供应商承受折扣销售的压力减弱。