根据IMF最新预测,2009年全球宏观经济负增长-1.2%,2010年全球宏观经济正增长3.1%,此外根据IMF和OECD的预期,全球主要经济体进出口总量都将实现正增长,全球海运贸易量必将受益于这个进出口的恢复,因此我们认为,从需求的角度看,2010年航运业的复苏值得期待。

　　干散货海运市场-2010年预期BDI均值3000点

　　在2010年中国铁矿石月均进口5500万吨、欧洲以及日本铁矿石进口在低基数的效应下实现20%以上的同比增长、其他货种贸易量相对平稳增长的假设下,2010年预期全球干散货贸易量增长5-6%,可以说需求方面5-6%的增长继续改善的空间不大。供给方面,2004年以来的数据显示,当BDI指数低于3000点时,拆船量将会扩张,因此我们认为,2010年在干散货船舶船龄结构相对较高的条件下,整个市场有向3000点趋近的动力,此外,如果考虑到BDI指数包含的预期成分以及全球货币市场可能出现的持续宽松的情形,未来一年BDI似乎可以更加乐观。

　　集装箱海运市场-全球主要经济体进出口预期实现小幅度增长

　　从目前的数据来看,2009年全球主要经济体进出口都有较大幅度的下滑。从同比增速的角度看,在2009年较低基数的影响下,2010年全球主要经济体进出口预期都将实现2-3%的小幅度增长;从进出口的绝对量上看,可能需要更多的时间绝对量才能恢复到原有水平。集装箱海运运费上涨的压力主要来自于运力供给方面,Clarkson预期2010年运力增长11%,我们认为考虑到船舶订单的推迟交付和拆卸量的增加,未来市场的情况有可能会好于Clarkson的预期。

　　油轮海运市场-运费上升趋势确定

　　从需求角度看,IEA最新预测全球原油需求会在2010年增速1.7%, Clarkson预期2010年油轮运输需求增速3%左右。从运力角度看,2010年预期单壳油轮将有较大规模的拆卸,在此预期下,全球油轮运力供给增速将与需求增速基本持平,其中VLCC市场尤其值得关注,预期其运力增长为-2.4%。