财新网讯 265亿元，这是四川省大型钢企川威集团有限公司（下称川威集团）的信贷金额。这家年年入选省级重点项目的企业，在6月中旬的一天，通知所有相关银行其难以还贷、即将破产重整的情况。
“银行都震惊了，川威要倒闭了？怎么可能！”其中一家银行成都分行人士说。
几乎同时，黑龙江省最大的钢铁联合企业西林钢铁集团有限公司（下称西林钢铁）也传出倒闭一说。
据记者了解，截至2014年一季度末，西林钢铁总资产为171.3亿元，总负债136.8亿元，负债率近80%。截至6月末，西林钢铁的贷款授信余额约80亿元。“企业负债过高是导致西林钢铁陷入困境的重要原因。”一位监管层人士对财新记者指出，2012年西林钢铁总负债将近240亿元，负债率一度高达99.78%。
此前，山西最大的民营钢厂海鑫钢铁集团停产违约，风险敞口上百亿元，至今未能有效处置债务。
7月7日，川威集团及其子公司成渝钒钛科技有限公司向法院提交“破产重整”申请。
闻讯后，银行纷纷试图抽贷，省政府及相关监管部门从中斡旋，让债权行达成继续支持川威集团的共识，双方谈判一月有余。8月中旬，在当地政府的协调下，川威集团债权人通过了一致行动方案，川威集团撤回了破产重整请求，正式进入债务重组阶段。
另据记者了解，黑龙江省政府设立了西林钢铁银行贷款保证基金，以解决企业的燃眉之急。
7月，监管高层在二季度经济金融形势会议上指出，当前企业违约增多，风险蔓延亦在加剧。目前，存在从小微企业向大中型企业蔓延、从产能过剩行业向上下游行业蔓延、从风险集中呈现地区向其他地区蔓延的趋势。
他指出，随着产业结构调整升级的进一步深入推进，部分落后产能企业的风险可能加速暴露。部分行业持续承压，企业负债水平整体上升，资金链趋紧，经济上行时期被掩盖的风险可能进一步呈现。
川威：从典型到重组
“川威集团破产重整得平静又突然。”前述某债权银行成都分行人士说，所有银行都是同一时间得知川威集团将破产的消息，在此之前并无银行抽贷。“虽然之前一直有问题，本金拖着不还，还经常欠息，但大家觉得川威这么大体量，不会最终还不起。”他说。
川威集团前身为1929年成立的威远钢铁厂，为四川冶金业的鼻祖；1997年底改制为混合所有制企业，现任集团董事长、总经理王劲当时为副厂长，年仅34岁。
2008年，川威集团提出实现由“钢铁”向“钒钛”转型，并且酝酿“钒钛资源综合利用项目”，这个项目被列入四川省50个重大产业项目。借着“4万亿”的东风，川威成为跨地区、跨行业的大型企业集团，还持股华西股份。据公开资料介绍，目前川威集团拥有员工2万名，以及中国铁钛、新加坡盛世两家境外上市公司。
2013年年初，在四川省经济工作会议上，川威集团同攀钢、新希望、长虹、五粮液一起被确定为“全省重点培育发展的五个千亿企业”之一。根据“千亿川威”的发展计划，川威集团还准备启动陶瓷园、西部新型钢结构研发制造基地等项目。
“涉及的产业太多了，钢铁、煤炭、物流、钒钛项目，银行都抢着放贷，只是看看财务报表。”前述成都分行人士表示。
记者获得的权威数据显示，2013年末，企业总资产360亿元，总负债272亿元，负债率75.5%，实现销售收入253亿元，净利润2.58亿元。在逐步扩张的过程中，川威集团的资金缺口一直很大，如前述钒钛项目就投入了100多亿元。
“2013年以来，川威集团主营业务钢铁价格大幅下跌，销量下滑，经营出现困难；加之其涉及业务领域较广，存在过度融资现象，财务压力较大，进一步加剧了企业资金压力。”一位监管层人士对总结。
一位债权信托机构高层指出，川威集团的融资结构问题突出，主要是短借长投，各种转贷。
记者获悉，初步统计，川威集团银行融资约265亿元，涉及国开行、工行、中行、民生银行等20家银行。信托融资近11.5亿元，涉及中铁信托、国民信托及中泰信托三家信托。同时，川威集团存在大量对外担保，合计金额约为130亿元，多数是为关联企业担保。
得知川威集团已经向法院提交破产重整申请后，银行想抽贷应对，尽量减少损失，导致川威集团又出现了20亿元的资金缺口。“就像只有一个胡同，各家银行都往外冲，现在都卡在胡同口了，”前述债权行风险部人士说，“各家银行都慌了。”
相比银行的巨额危机，信托这次风险较低。据产品书，三家信托公司产品均用于输血川威集团子公司川威巨力置业有限公司。据中铁信托相关项目管理报告，两期产品年化8%-9%的利息均如期偿还。“川威集团的信托贷款，抵押物足值，相比于银行一些信用贷款，其实信托的压力并不大。”一位接近该项目的人士告诉记者。国民信托亦表示无资产涉诉。
7月初，内江市政府以工作组形式进驻川威集团，下设生产、维稳等四个小组，市长杨松柏亲自担任小组长。同时，政府组建第三方平台组织生产，资金则进行专项运转，由内江检察院监察。
据了解，在风险处置方面，银行和企业最初存在分歧。“省政府也出面协调，这是树立的千亿企业典型，政府不想让它破产，但银行没跟政府一条心。”一位债权银行人士坦率表示。
川威集团要求：各家银行不收贷、维持目前贷款余额，并在两个月内新增贷款20亿元，用以支持恢复生产；贷款执行基准利率，半年结息一次；解决年底前转贷资金，将贸易融资、票据等融资产品全部转为一年或一年以上的流动资金贷款。
而以中行、民生银行为首的主要债权行同意不收贷，并执行基准利率，但要求按季结息。同时，债权行提出，坚决反对企业“破产重整”，但可以进行债务重组。“省政府让各家银行出具承诺书，也没有一家银行给出来，主要债权行都不站出来。”前述债权银行人士说。
这场银行、企业与政府的拉锯持续了一个多月，终于在8月中旬有了转机。一位债权信托人士告诉记者，相关债权人通过了一致行动方案，所有债权机构均签署同意书。目前川威集团也撤回了破产重整请求，进入债务重组阶段。
记者获悉，一致行动方案决定：银行方面停止抽贷，贷款授信额度恢复到2014年年初的计划；贷款执行基准利率，按季结息；短期融资产品延至一年及以上流动资金贷款。川威集团开始“瘦身”，由此资产处置可回收40亿至50亿元。同时，政府通过平台公司做一个4亿至5亿元规模的资金池，用于补充川威集团短期生产流动资金。“这是一个讨价还价的过程，”一位债权银行人士认为，对银行而言，进行债务重组是明智的，“减轻企业负担，让它活下来是最好的状态。”
自申请破产重整以来，川威集团暂停了两大高炉，占整个川威钢铁产能的80%。债权机构人士表示，8月20日下午6点左右，其中一只高炉正式恢复生产；8月底，另外一只也将恢复生产。
中国民生投资股份有限公司（下称中民投）能否成为有力的重组方？4月，川威集团官网挂出消息，称“中民投‘相中’川威进行钢铁产业整合”。可见，川威集团对此并不排斥。但债权银行表示，目前并无这一进展。
多位债权行人士认为，跨省重组比较难，中民投能否整合，要看当地政府的态度，以及中民投的财务实力。
西林：“通德系”负债难填
2014年以来，西林钢铁经营资金较为紧张，加之多家银行回收贷款，由此爆出资金链断裂风险。6月底，西林钢铁因拖欠员工工资，被员工集体讨债。据有关机构了解，西林钢铁拖欠工资1亿至2亿元，外欠资源款约5亿元，生产方面已受到影响，产量仅为正常情况下的三分之一。
西林钢铁始建于1966年，2005年底由黑龙江省国资委主导改制为民企，注册资本金10亿元，其中深圳品牌实业集团有限公司持股70%，伊春市百佳实业有限公司持股30%。公司法人代表苗青远，实际控制人为吴进良。
51岁的吴进良是资本操作者，引发过多次国企改制争议，以及涉嫌内幕交易，曾于2009年被深圳证监局点名批评。他毕业于西南财经大学研究生院并曾经留校任教。1993年，成都通德实业开发公司经西南财大批准成立，注册资金200万元。这成为吴进良最关键的资本平台。1999年，通德实业股东变更，并转身为投资并购公司。
公开资料介绍，通德集团是集投资和实业为一体的多元化大型企业集团。目前，“通德系”包括四川达钢集团、通德药业、西藏藏药集团、西藏海特实业深圳品牌公司、深圳瑞达安、天兴仪表等多家公司，涵盖钢铁、制药、车用部件制造、金融等多个板块。
2004年至2006年间，在整个钢铁行业并购重组潮中，“通德系”用1.6亿元拿下四川达州钢铁集团（下称达钢），3.7亿元拿下西林钢铁，半个月内又以4.08亿元拿下山西长治钢铁公司。由于引发国资流失争议，吴进良最后被迫退出长治钢铁。进入达钢与西林钢铁时，吴进良给当时的钢厂高管30%股权。目前这两家钢企都陷入困境。
西林钢铁的生产基地位于黑龙江省的伊春市及阿城市，拥有宏翠山矿业、灯塔矿业两处资源，是黑龙江省建筑材料钢材和中异型钢材的主要生产基地，也是黑龙江省最大的钢铁联合企业。
据当地政府数据，截至2013年末，西林钢铁具备年产粗钢700万吨的生产能力，粗钢产量占黑龙江省钢总产量的52.03%，经济总量在伊春市所占的比重接近40%，拥有1.1万多名员工及3万多名家属。
钢铁行业属于严重过剩产能行业，西林钢铁却仍在扩大粗钢产能。今年7月，西林钢铁的工艺结构优化升级改造工程被国务院列入“违规建成产能”，省政府进行通报批评，要求其整改。
同时，该人士表示，跟所有钢企一样，钢铁需求增速放缓，产量居高不下，钢价弱势下行，企业开工不足，导致西林钢铁资金链紧张，银行亦有抽贷，加剧资金链断裂风险。
“西林钢铁情况与川威集团比较类似。”一位银行风险部人士指出，这些钢企濒于破产的原因，都是过度融资，扩张产能，并深陷托盘业务，引发资金链紧张。
截至2014年6月末，西林钢铁及其子公司在工农中建交五大行、进出口银行、锦州银行、浦发银行、民生银行等13家商业银行的各类授信余额为82.93亿元。包括未结清贷款余额为31.5亿元，未兑付的承兑汇票约38亿元等。
其中，西林钢铁本部授信余额为24.2亿元，其子公司西钢国际贸易公司、翠宏山矿业、灯塔矿业分别授信余额为约20亿元、10亿元、16亿元等。
截至2014年5月末，西林钢铁本部对外担保68.6亿元，其中对集团子公司担保44.4亿元，对上下游企业担保24.2亿元。
业内人士指出，西林钢铁也深陷托盘融资，形成坏账黑洞。7月23日，芜湖港公告称，西林钢铁因淮矿现代物流有限责任公司提供的代理采购业务，占用后者2.1亿元资金，出现坏账风险。所谓的“代理采购业务”，即业内的“托盘”。托盘企业大多都是负资产，但仍然有很多银行给予信贷支持，因此仍然有钱来做贸易、来囤货、来做托盘业务。
西林钢铁资金时常出现“断流”，2010年、2012年都出现过亏损。前述监管人士透露，因此，企业曾实施职工生产自救解困资金方案，职工自愿参加，利率在8%-10%之间，总集资约6亿元（含利息）。2013年以来，已返还3亿元，目前因企业资金紧张，已暂停返还。
为了维持企业的运转，黑龙江省政府设立了西林钢铁银行贷款保证基金，伊春市政府牵头成立了西林钢铁转型工作组进驻企业。同时，西林钢铁兑现承诺，于7月10日前发放了一个半月工资，以稳定员工情绪。政府表示，将由相关单位和部分金融机构共同出资，为西林钢铁建立阶段性倒贷资金池，封闭运行，专款专用；并希望债权行释放部分已收贷款，并为西林钢铁新增部分贷款，相关票据产品转为流贷，执行基准利率，降低保证金比例等。
“通德系”的另一家钢企达钢也出现了债务危机，其授信总额约60亿元。
记者从四川银行业协会人士了解到，7月25日，协会专门召开会议。会上面对银行可能抽贷的情况，达钢负责人恳请债权银行不收贷、不压贷、快速续贷，并做出按期付息、到期还本的郑重承诺；同时，农业银行四川分行牵头成立“四川银行业帮扶达钢集团发展转型委员会”，重庆市11家银行机构成立了达钢债权人联席会，由民生银行重庆分行牵头。
目前银行达成共识，对企业信贷规模不压缩，全力促进企业正常经营。
银行“有保有压”
银监会主席尚福林在2014年监管工作会议上表示，对于化解过剩产能行业，要摸清底数，严格排查，建立台账，动态跟踪，将风险精准锁定到具体地区、具体企业和具体数额，确保心中有数，及时化解。
一位大行人士表示，目前对钢铁行业的信贷政策是“分期分批、适当压缩授信用量”，对于普通钢铁产能为500万吨的，就要严控新增授信，谨慎叙作长期固定资产贷款，防止短贷长用。对于300万吨及以下的，原则上总量压缩，禁止长期贷款，已有贷款及时收回，短期贷款不再新增。
中行人士指出，在风险控制上，新增项目贷款及并购贷款，均需报中行总行审批。浦发银行人士表示，首要就是防控钢企的经营风险，“一旦发现存货及应收账款大幅增加，盈利能力大幅下降、停产半停产等异常情况，要及时采取追加担保等措施。”
地方政府为了保证就业、社会经济稳定等，往往对资金链出现断裂的企业进行救助，甚至要求银行加大信贷投放。“这种企业难以盘活，相当于把银行贷款一步步拖成不良，银行很为难。”一位银行风险部人士说。银行认为，钢铁行业的系统性风险加大，未来行业高成本、高风险、低利润的特征长期存在。
对于严重过剩产能行业，银行为了减少损失，基本采取逐步退出的政策。“就算抽100万元，也有可能导致企业出现问题。”一位建行宁波分行人士说，现在企业过度融资、多头融资情况太普遍，流动性紧张情况高发。
银行基于对大客户及政府的信任，愿意给当地大型钢企放贷，却忽略了其托盘融资黑洞，及行业下行风险。一位接近西林钢铁的建行人士说，早在2011年，建行要求退出西林钢铁，但在黑龙江省分行的申请下，仍然保留了2亿元的贸易融资业务。再如川威集团，一位当地银行人士说，“川威和政府是‘铁哥们儿’。从利润的角度来讲，川威并不赚钱，但银行为了拉存款，觉得大企业信用好，实际上这根本不是重视信用，而是重视政府。”
北京农商行战略研究部康守松说，当产能过剩出现下行拐点后的较长时间内，企业的资产负债水平很难下降，因此考验银行的风控能力，“2008年后煤炭行业还是处于很高水平，但风控能力强的银行能够退出，把握不住的银行就把贷款投放进去了，产生了信贷风险”。他指出，银行需要调整绩效考核指标，以抑制顺周期信贷投放冲动。同时，银行要切实改变产能过剩环境下传统的信贷决策和操作行为，比如垒大户、过分注重第二还款来源。
2013年10月，国务院下发《化解产能严重过剩矛盾的指导意见》，要求各地方、各部门不能以任何名义、任何方式核准、备案钢铁新增产能项目，金融机构不得提供贷款。未来钢铁行业将合计压缩8000万吨产能，重点推动山东、河北、辽宁、江苏、山西、江西等地区的钢铁产业结构调整。在2015年，炼铁、炼钢各淘汰1500万吨落后产能，国内排名前十的钢企集团产量占全国总量比例由48.6%提高到60%左右。
