动力炼焦个别环节上涨 焦炭各地普遍上涨:本周山西地区动力煤坑口、车板价继续上涨,而秦皇岛港动力煤价格则自10 月份以来首次出现环比持平。12月以来,气候条件好转,加之华东南方电厂煤炭消耗量较高,日均耗煤量呈上升趋势,库存天数不断下降,秦皇岛港煤炭出货顺利,港口库存持续下降,秦皇岛港煤价随之创出年内新高。我们认为近一段时间火电发电量仍处于上升趋势,而煤炭供给一直到春节前后都不会放量甚至还会有所收紧,煤炭供需仍将维持偏紧局面,动力煤价将维持高位运行。本周炼焦煤坑口价基本平稳,而前期涨幅不大的车板价涨幅较大。焦炭价格各地普遍小幅上涨。本周无烟煤、喷吹煤价格均基本平稳。

　　油煤价比值上升 国内外价差继续拉大:按单位按热值统一为吨标准煤后,目前国际油价与国际煤价比值为4.2,比上周略升0.1。国际油价与国内煤价比值为2.8,比上周略升0.1。目前国际煤价比国内煤价低144 元/吨,按单位按热值统一为吨标准煤后,国际煤价比国内煤价低209 元/吨标准煤。

　　秦港调入略升调出略降 库存小幅下降:本周煤炭调入量微升,日均调入量环比略升3 万吨/日至61 万吨/日;同时,煤炭调出量略降,日均调出量环比下降4 万吨/日至66 万吨。截至12 月20 日降至539.46 万吨,环比下降2.2%;其中内贸煤库存522.47 万吨,外贸库存16.99 万吨。

　　耗煤持平库存略降 存煤天数大幅下降: 12 月16 日直供电厂日耗煤248.67万吨,相比上周249.25 万吨下降0.58 万吨,环比降幅0.2%。截至12 月16日,直供电厂存煤2346.06 万吨,相比上周2398 万吨下降52 万吨,环比降幅2.2%;直供电厂库存天数降为9 天,相比上周的12 天下降3 天。

　　国内运价持续上涨 国际运价继续回落:本周国内主要航线平均运费环比上涨11 元/吨至96 元/吨,环比增速13%。 09 年12 月18 日昆士兰至日本好望角船型煤炭海运费继续回落1.75 美元/吨至12.5 美元/吨,环比降幅12%。

　　看好景气上升 优选冶金煤个股:在动力煤现货价格大幅上涨的背景下,我们认为焦煤价格后续补涨的空间更值得期待。依据涨价弹性测算推荐金牛能源、神火股份以及潞安环能。动力煤现货价格已经接近阶段性高点、后续回落难免的预期下,动力煤品种仍难以跑赢煤炭板块。建议投资者在二季度煤价回落、估值进一步降低之后再考虑增加相应配置,目前不宜超配,强调兖州煤业的独特投资价值。

　　本周重点关注:2009 年12 月15 日,国家发改委发布了《关于完善煤炭产运需衔接工作的指导意见》,对2010 年跨省区煤炭产运需衔接工作进行部署,要求煤炭供需企业在通知下发后一个月内完成重点合同签订,并同时公布了《2010年跨省区煤炭铁路运力配置意向框架》。意见称,煤炭价格将继续实行市场定价,国家不得行政干预企业签订合同,但鼓励签订5 年以上的长期合同,同时尽快结合长期价和现货价建立完善我国电煤市场价格指数。申银万国证券股份有限公司

来源：证券之星