继9月份国内钢铁PMI快速下行后，从主流钢厂十月份的排产计划来看，减产、限产现象明显增多，表明钢厂生产热情在继续下降。一方面是钢厂资金压力日益严重，特别是中小民营钢厂资金链紧张，破产停产现象较多，而其他钢厂也受制于资金紧张而不得不降低生产活动。另外一方面则源于钢厂盈利正在快速收窄，钢价的持续大幅下跌、特别是钢厂主动大幅下调出厂价清库存，使得钢厂借助成本回落的盈利空间几近消失；第三个方面则是需求基本面的持续疲软使得钢厂看淡后市需求，有主动减产规避风险的意愿。不过，今年我国钢铁产能超过11.4亿吨，实际产量预估超过8.3亿吨，钢厂开工率依然高于去年，因此整体产量依然偏高。
 
   在上游钢厂减产的同时，国庆期间向市场发货速度并未减缓，各个地区钢市均有不同程度的到货；有效缓解前期部分品种规格短缺的现象，但同时更多的是加重了现货市场库存水平，商家在手中资源增多，而下游需求基本面没有得到有效改善的情况下，心情较为矛盾，节后惯性拉涨行情也因此受制；节后需求也因终端节前有所准备而并未能出现。另外放贷新政修改首套放贷认定标准刺激楼市有反弹迹象，但具体如何还有待观望，且能否对房地产开发形成拉动暂时不好说，处于楼市去库存大环境下，特别是房企信心不足及融资困难依然使得房地产开发低位下行是大概率事件。而预期中的冬天来临前的铁路等基建工程赶工期加速钢材消费需求的迹象短期内也未见出现，因此，就短期来看，现货市场供求矛盾还在恶化，继续影响钢价走势。
 
   经济仍面临下行压力，而铁路、保障房、城镇化建设等依然不足以弥补房地产回落带来的钢铁需求真空，银十的钢市需求被普遍看淡；且随着北方地区逐渐转凉，即便基建还有最后的赶工期冲刺需求，仍不足以满足对产量的消化；因此现货市场去库存压力会逐步增加。另外，随着钢价的不断下探新低，但国庆节前后又出现较为稳定的企稳反弹；市场开始出现钢价已现阶段性底部的意见，逢低补货的操作有所增加；与此同时，进入10月份后，钢材出口需求有所回落，外销钢材内流致使供应压力渐起，因此，总体来看，国内钢市已经进入库存重构阶段。
 
   本轮钢材库存重构，虽然能够看到一部分商家主动补货的影子；但更多的还是属于外销内转、钢厂加快清库存所致；与此同时，社会库存回升，也在一定程度上反应下游终端需求面的继续疲弱；因此，笔者认为，国内供强需弱的格局短期还将延续，库存的止跌回升，也将在一定程度上影响到钢价节后惯性拉涨的空间和时间，预计短期钢价震荡偏强整理，下周或还将继续下跌。【