年关将近，资金面紧张及淡季持续继续打压钢价。受气候因素影响，已进入钢铁传统销售淡季，此外，因钢铁厂商需要在年底向银行归还贷款，资金面较为紧张，钢铁厂商多采取薄利多销的方式筹措还贷资金，钢价继续下跌。12月螺纹、线材、热卷、中板和冷板的均价分别报2804、2867、3042、2956、3918元/吨，月变动幅度分别为-4.76%、-4.62%、0.36%、-0.87%、-1.24%。原料方面，12月唐山铁精粉、印度粉矿、巴西矿和澳洲矿的均价分别为614、513、588和478元/吨，月变动分别为-6.97%、-4.65%、-4.85%和-7.18%。山西焦炭的本月均价报1081元/吨，环比变动0.09%。盈利方面，因各品种钢价下降幅度不一，毛利有升有降，分产品来看，螺纹钢、线材、热卷、冷板和中板的测算加权利润分别为74、75、132、461和19元/吨，较上月分别变动-61、-60、69、19、38元/吨宏观利好尚未落地需求，产量维持高位，下游表现平平。12月中国制造业PMI指数为50.1，较上月下降0.2个百分点，显示制造业难以扩张，2015年政府面临更大刺激压力。到12月末，社会库存总计962.9万吨，月环比下降7.17万吨，现螺纹钢、线材、热轧板卷、中板和冷轧板卷的库存分别为389.6、97.4、236.7、95.4、143.9万吨，月变动分别为-26.28%、-29.20%、-38.48%、-32.56%、-8.40%。由于原料成本继续下降，钢厂生产热情高涨，粗钢日均产量接近历史高位，内需依然不振，后市压力巨大。根据中钢协数据，12月中旬全国重点企业粗钢日均产量178.19万吨，旬环比变动1.86%；预估全国粗钢日均产量227.31万吨，旬环比变动3.54%。

　　近期热点方面，关注含硼钢出口退税取消。12月31日，国务院常务会议决定自从2015年1月1日起，取消生产过程存在污染的含硼钢类产品的出口退税，通过有扶有控，促进外贸结构优化。含硼钢一共四个税号，之所以能享受9~13%的出口退税，也是打合金钢出口退税这一擦边球，前期市场已对此有充分预期和心理准备，今年1-11月累计出口量达2620.4万吨，占总量的31.3%，其中含硼棒材同比增加159.6%，含硼盘条同比增加48.9%。我们认为上述变化或将影响明年上半年的出口，但考虑到全球钢铁需求依然保持增长、国内外价差的存在及不排除后续国内加强高附加值钢材的扶持，对出口整体影响不大。