奇迹总发生在最后时刻。2014年12月14日，已经停牌3月有余的安阳钢铁股份有限公司(以下简称安阳钢铁)，终于对外披露了重组舞阳矿业的预案。自此，其重组预案终尘埃落定。

 

　　重组公告显示，公司拟通过发行股份购买资产的方式，向大股东安钢集团发行股份购买其所持有的舞阳矿业100%股权。重组完成后，上市公司将获得舞阳矿业100%股权，舞阳矿业将整体进入上市公司。而受到重组预期影响，公司股价明显提振。

 

　　然而，安阳钢铁与舞阳矿业有怎样的关联，如何在最后时刻对其进行成功重组？借此机会，安阳钢铁是否彻底走出亏损的泥沼？未来将有怎样的走势呢？

 

　　及时的“婚礼”

 

　　公告显示，此次交易发行价格为每股1.96元，而以今年8月31日为预估基准日，舞阳矿业全部股权的评估预估值为22.47亿元，增值率为203%。安阳钢铁预计向安钢集团发行股份约11.46亿股。

 

　　若以2014年8月31日为预估基准日，舞阳矿业全部股权的预估值为22.47亿元，预估增值15.06亿元，增值率为203.19%。安钢集团近年来加大了对舞阳矿业的投资和开发力度，原矿和精矿产量均大幅增长。“此次重组有助于改善资产质量，显著提升铁矿石自给率，平抑铁矿石价格波动给上市公司生产经营带来的不确定性。”安阳钢铁此前对外宣称。

 

　　然而，舞阳矿业注入上市公司，其实是一个迟到的兑现。早在6年前，其大股东安阳钢铁集团就曾作出承诺。“安阳钢铁若是在今后的生产经营中需要将舞阳矿业纳入公司控制之下时，安阳钢铁在同等条件下具有优先受让权。”安阳钢铁证券部人士对外表示。

 

　　即将注入上市公司的舞阳矿业，2014年前8个月净利润1.33亿元，注入上市公司后有望提升安阳钢铁的业绩。这在安阳钢铁来内外交困，亟待突围之时，多了一番“雪中送炭”的味道。此外，该重组交易还可使安阳钢铁与安钢集团间的关联交易金额，每年降低5亿元以上。

 

　　早在2008年，安阳钢铁通过发行股份购买资产的方式，使大股东安钢集团旗下的钢铁类业务实现上市。其时，舞阳矿业并不符合注入条件。“由于舞阳矿业露天矿开采已进入尾部阶段，从露天开采转向地下开采，精矿生产成本高，矿石储量尚存在一定程度的不确定性。此外，舞阳矿业铁矿矿床地质条件复杂、开采难度大。因此，并未将舞阳矿业注入本公司。”安阳钢铁对外宣称。

 

　　不过，近几年，安钢集团加大了对舞阳矿业的投资和开发力度，舞阳矿业整体注入上市公司的时机日渐成熟。数据显示，目前舞阳矿业已具备年产原矿290万吨、铁精矿80万吨以上的产能。而安阳钢铁每年向舞阳矿业采购的铁精矿数量也日益增加，其中2007年采购铁精矿15.55万吨，2013年采购的铁精矿已达53.62万吨。

 

　　安阳钢铁对外表示，目前舞阳矿业地下开采工程已基本竣工，原矿和精矿产量均得到大幅增长。随着基建技改项目的不断实施和完成，舞阳矿业的精矿成本也得到大幅降低，已基本具备良好的盈利能力。“此次重组有助于改善上市公司资产质量，显著提升上市公司铁矿石自给率，平抑铁矿石价格波动给公司生产经营带来的不确定性，降低公司生产经营的风险，提高公司持续盈利能力。”安阳钢铁对外表示。

 

　　然而，对安阳钢铁来说，重组也是不得已而为之。“行业的不景气，导致自身陷入亏损泥沼，在行业巨头的重组浪潮下的，倒逼安阳钢铁必须走这条‘抱团取暖’之路。”一业内人士告诉记者。

 

　　陷巨亏泥沼

 

　　早在2008年，整个钢铁行业就开始整体不景气，而安阳钢铁也不例外。虽然安阳钢铁通过发行股份购买资产的方式，实现了钢铁类资产的整体上市，但是，之后几年其业绩未实现稳定增长，甚至开始出现下行迹象。2010年，公司实现净利润仅6944万元，到2011年，更迅速下滑至3786万元。

 

　　更让人揪心的是，接下来，安阳钢铁并未能挽回继续下滑的颓势，依旧面临前所未有的危机和考验。到2012年，安阳钢铁甚至出现35亿元的巨亏，业绩跌入“谷底”，这是自2001年8月上市以来的首次亏损。在2004年～2011年，安阳钢铁总计才盈利32.28亿元，公司2012年1年就亏掉了前8年的所有盈利。

 

　　安阳钢铁之所以巨亏，首先是行业环境因素，在全行业大面积亏损的背景下，安阳钢铁在劫难逃。其次，板材一直是安阳钢铁的比较优势品种，尤其近10年来，从板材中尝到不少甜头。但近几年整体经济低迷，其优势被逐步抵消。最后，国内钢企扎堆上马板材生产线，在很大程度上，造成产能过剩，价格暴跌。“对安阳钢铁来说，产品需求好的时候，卖得价高量多，在很大程度上掩盖了相对较高的成本。现在下游市场不景气，其又没上游，成本问题也就会凸显，两头受损。”一业内人士告诉记者。

 

　　其实，2012年出现的巨亏，一下子把安阳钢铁推入危机的旋涡中心。之后，其业绩依旧并太理想，盈利能力仍比较脆弱，若行业形势不出现实质改善，随时还有跌入谷底的可能性。因此，安阳钢铁上下依旧是如履薄冰，不敢掉以轻心。

 

　　救赎之战

 

　　安阳钢铁展开了种种自救，自救在内、外两个方向同时展开。一方面在企业内部进行大规模的升级调整，比如千方百计降成本，深挖增效点。2013年，开始扭亏，并实现盈利5205万元，但扣除非经营性损益后，净利润仅有2105万元。而2014年前三季度的净利润仅5313万元，盈利能力确实令人堪忧。

 

　　另一方面，安阳钢铁还积极通过借势来解困，比如引进战略合作者，并购产业的上下游企业，尤其是与具有技术、市场和资源优势的国内特大型钢铁企业集团进行战略重组，来迅速提高自己的综合竞争力。尤其对一家急于改善业绩的上市公司来说，钢铁主业不景气，除了处置那些低回报的资产，能注入一些优质资产，也是一种比较好的选择。

 

　　虽然整合重组是迅速提高竞争力的重要途径，但这也考验着各大钢企的战略眼光。安阳钢铁也期望能以自己为主体，并购行业的上下游企业，提高自身行业话语权，但谈何容易。

 

　　于是，安阳钢铁把与央企，或其他国内钢铁巨头合作作为重点。有句话说得好——干得好，不如嫁得好。对安阳钢铁来说，若能找到一家心仪的“大款”，最好在产业、技术上与自己优势互补，也是一种好的归宿。“只有互补型的企业才是重组的最佳选择，只有如此竞争力才能得到提升。”一业内人士告诉记者。

 

　　其实，市场上安阳钢铁的并购传闻不绝于耳。早在2012年前，就传出国内钢铁巨头武钢、鞍钢等对安阳钢铁有并购意向。2013年2月，河南省金融办副主任李涛调任安钢集团副董事长，让业界对安阳钢铁重组更是充满期待。

 

　　即便重组，也要考虑和谁重组，重组是为了提高效益。据了解，就在李涛任安钢副董事长前后，山西焦煤集团，就曾至安阳钢铁考察多次，重点商讨重组安阳钢铁一事。“现在重组不简单，因为大家都在扭亏，就怕重组后，没有能力去再投入，当然，跨行业是例外。”有业内人士告诉记者。

 

　　当然，安阳钢铁的绯闻对象很多。

 

　　安阳钢铁的重组还迟迟没有进展，但其竞争对手却动作频频，纷纷在自己家门口排兵布阵。河南舞阳钢铁企业被邯郸钢铁兼并，并入河北钢铁(3.59, -0.05, -1.37%)集团旗下子公司；江苏沙钢集团并购河南永兴钢铁公司……一些河南的钢铁企业，频频被外省钢铁巨头重组兼并。然而，对于拥有天时、地利、人和的安阳钢铁，却没有任何斩获。时间越来越紧迫，面临的危机和风险却依旧没有解除，公司压力陡增。

 

　　任重道远

 

　　在业绩众说纷纭之际，转机却突然出现了。2014年9月20日，安阳钢铁突然发布了《安阳钢铁股份有限公司重大资产重组公告》：本公司股票自2014年9月22日起连续停牌30日。对安阳钢铁和广大的投资者来说，这是一个利好消息。然而之后，除了两次延期复牌公告外，安阳钢铁一直处于沉寂状态，让人不得不为之捏一把汗。

 

　　在钢铁行业重组浪潮的重压下，安阳钢铁对舞阳矿业重组首次告捷。虽然其亏损警报暂时得到解除，盈利能力得到微弱提高。但事实上，在当前钢铁股普遍上扬的状况下，整体钢铁市场弱势的基本面并未改变。在铁矿一片萧条时，上市公司被迫出售铁矿资产也不是没有可能。最近，负担较重的凌钢股份就有意要出售它的铁矿资产，希望借助外来力量改变企业困境。

 

　　另外，安阳钢铁依旧徘徊在盈亏平衡点上，如果国际铁矿石市场一旦出现大的波动，公司将可能再次陷入危机。对安阳钢铁后期的走势，市场普遍表示担忧。“随着矿价的持续下跌，当前舞阳矿业尽管还能维持盈利，但是受到波及也是不可避免，即使后期业绩受影响也是很自然的。”一券商研究员告诉记者。

 

　　目前，国内铁矿的运营都不是很好，此时向安阳钢铁注入舞阳矿业资产并非没有风险，想要尽快提升行业竞争力，除了要有足够的耐心外，还必须在自身潜力挖掘和重组兼并上做文章。