今年1月15日，央行发布《2009年12月金融统计数据报告》（下称“报告”）。报告显示，2009年全年人民币各项贷款增加9.59万亿元，同比多增4.69万亿元。

　　值得注意的是，2009年12月份，当月人民币各项贷款增量为3798亿元，超过市场预期。但五大行和12家股份制银行的增量一共为1692亿元，超过一半的增量来自于城商行、农信社两大阵营。

　　截至2009年12月末，其他商业银行（包括交行和12家全国性股份制银行，下同）人民币存贷比高达74.74%，逼近75%的监管红线。在1月12日央行上调人民币存款准备金率0.5个百分点之后，市场开始担忧中小银行的信贷空间。

　　不过，金融机构整体的人民币存贷比为66.87%，这对今年7.5万亿元信贷增量目标的完成，提供了一定的保障。

　　岁末信贷超预期

　　2009年第四季度的前两个月，信贷增量分别为2530亿元和2948亿元。据此，加上严格的窗口指导，市场预期12月份的信贷增量将不超过3000亿元。

　　但市场再次出现误判，报告显示，2009年的最后一个月，人民币各项贷款增量为3798亿元。继9月份之后，一直担纲主力的四大行在12月份再度让位于城商行等第三、第四集团。

　　本报记者根据央行发布的数据测算，工、农、中、建四大行12月份增量为1276亿元；其他商业银行增加416亿元。这就意味着城商行、农信社两大阵营贡献2106亿元的增量。

　　“我们年底没有冲。”1月15日晚间，某大型城商行相关人士告诉记者，但不排除有的小银行机构不愿意错过2009年信贷美好时光的“最后一班车”。

　　有趣的是，去年12月份，五家大型银行上海分行贷款出现负增长，约为47.5亿元；而6家城商行当月增量为28亿元。

　　“新增贷款较上月有所提高则可能是因为部分银行出于年终考核的压力，在年底前加大信贷投放力度。”交通银行金融研究中心鄂永健表示，当月扣除票据融资后的新增实质性贷款4913亿元，在历史同期仍属较高水平。

　　值得注意的是，以2009年最后一个季度的表现来看，股份制银行的信贷增量在月度间依然呈现出较大的波动。去年10至12月份，其他商业银行单月的贷款增量分别为482亿元、135亿元和416亿元，勾勒出一个“V”形。反观，四大行同期的增量分别为1374亿元、1397亿元和1276亿元。

　　下半年信贷整体理性

　　观察9.59万亿元天量信贷的走势图，主要集中于上半年的7.37万亿元，下半年增量为2.22万亿元。而且由于2008年11月、12月份取消信贷规模控制，导致高基数效应，2009年下半年信贷反而是同比少增。

　　数据显示，2009年上半年人民币贷款同比多增4.92万亿元，而全年是同比多增4.69万亿元，意味着下半年同比少增0.23万亿元。核心提示：观察9.59万亿元天量信贷的走势图，主要集中于上半年的7.37万亿元，下半年增量为2.22万亿元。而且由于2008年11月、12月份取消信贷规模控制，导致高基数效应，2009年下半年信贷反而是同比少增。

　　此前，一位金融监管官员告诉记者，2009年上半年的天量信贷主要有三个特殊因素，其一，政府融资平台贷款，表现为中长期贷款中的基建类项目贷款；其二，个人住房贷款；其三为票据融资。

　　全年来看，2009年，居民户贷款增加2.46万亿元，其中，短期贷款增加7570亿元，中长期贷款增加1.70万亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加7.14万亿元，其中，短期贷款增加1.38万亿元，中长期贷款增加5.00万亿元，票据融资增加4563亿元。

　　这也表明，去年上半年猛增1.7万亿元的票据融资，在下半年生生“压缩”1.25万亿元，票据融资“蓄水池”功能明显。

　　“而为赶在个人转让住房优惠政策终止前完成交易，导致年底前住房交易量增加，是居民户中长期贷款增加的主要原因。”鄂永健表示，2009年，受房地产市场繁荣的影响，居民户中长期贷款共增加1.7万亿元，增量是2008年的4.7倍。

　　在提到天量信贷之时，外汇贷款不可忽视。截至2009年12月末，金融机构外汇贷款余额为3799亿美元，同比增长55.96%；全年外汇各项贷款增加1362亿美元，同比多增1105亿美元；其中，12月份外汇各项贷款增加37亿美元。

　　存贷比温和攀升

　　1月12日，央行宣布上调人民币存款准备金率0.5个百分点，令市场担忧的是，受较高存贷比影响，部分银行的信贷新增空间将受限。

　　但情况并没有想象的那么坏。根据金融机构人民币信贷收支表测算，2009年末人民币存贷比为66.87%，较上年末提高1.79个百分点；显示出2010年的信贷空间依然较大。

　　在2009年11月末已触及“红线”的其他商业银行，12月末的存贷比为74.74%，较上月末回落2.5个百分点，但依然迫近“红线”。

　　实际上，去年第4季度，大行和股份制银行的存贷比变动趋势相反。截至2009年12月末，四大行的存贷比仅为57.6%，较9月末上升0.1个百分点；同期，其他商业银行存贷比下降0.92个百分点。由于其他商业银行的口径包括交行，但交行存贷比相对较低，9月末为67.65%，意味着多家全国性股份制银行的存贷比应该已触及75%的“红线”。

　　在人民币存贷比温和上升的同时，外汇存贷比大增，已由上年末的136.05%，大幅提高至09年末的181.83%，增加45.87个百分点。“银行外币流动性管理压力依然较大。”鄂永健称。

　　报告显示，2009年全年人民币各项存款增加13.13万亿元，同比多增5.44万亿元。对比2008、2009年的存款增量结构可以发现，居民存款同比少增3500亿元，企业存款、财政存款分别同比多增4.66万亿和4049亿元。

　　谈到2010年信贷增量的预期，鄂永健表示，尽管2010年信贷增速较之2009年可能有所回落，但在实体经济信贷需求较为旺盛的情况下，预计今年新增人民币贷款可能超过8万亿。核心提示：观察9.59万亿元天量信贷的走势图，主要集中于上半年的7.37万亿元，下半年增量为2.22万亿元。而且由于2008年11月、12月份取消信贷规模控制，导致高基数效应，2009年下半年信贷反而是同比少增。

　　但市场依然担忧，准备金率上调和资本充足率、存贷比管理的政策“三管齐下”，对商业银行贷款投放的抑制作用将更为显著。

　　对此，鄂永健分析，此次准备金率上调约冻结3000亿资金，对存贷比不高的大银行来说，其放贷能力不会受到明显制约，而存贷比较高的中小银行将会受到更显著的影响；对绝大对数银行普遍调高准备金率，可以比公开市场操作更有针对性地加强对小银行贷款增长的控制力。

　　交行金研中心预测，视银行体系流动性状况和信贷增长情况，年内准备金率还可能继续上调0.5-1个百分点；同时，该中心维持存贷款基准利率在二季度后有可能小幅调1次、27个基点，以及人民币对美元汇率继续保持基本稳定但有小幅升值可能的判断。