终端采购需要等到3月中旬才能启动，当前钢厂面临较大的去库存压力。总体而言，春节之后的销售疲弱基本符合预期，对于3月份整体的销售预期，调研对象认为一定会出现季节性回升，最终回升的高度取决于全行业的产出水平以及政府基建项目的实施进度，此外值得注意的是3月份钢材出口还会出现季节性回升。

　　报告摘要近期钢厂主要以协议户采购为主，其他方式的销售需要等到正月十五之后才有望恢复。从钢厂的反馈来看，房地产与基建项目的施工人员尚未返工，所以这些领域的终端采购尚未启动。从季节性的角度来看，正月十五之后会陆续改善。

　　春节期间库存累积较高，同时未来两周还将继续上升；“冬储断档”导致贸易商库存较低，需求恢复之后终端采购将支撑钢价。从调研来看，库存的累积在预期之中，但是需要注意的是贸易商今年基本没有“冬储”，所以开工季启动之后，会对钢价提供一定支撑。

　　降息之后有利于改善钢厂利润，同时环保力度增强也有助于压制原材料价格。从反馈来看大部分钢厂在降息之后，存量债务成本会有所下降。此外，从调研对象的反馈来看，最新的环保力度会强于以往，所以部分中小钢厂的生产会受到影响，也会对原材料价格产生压制。

　　3月钢材出口将出现季节性回升，前期的高出口量有望延续。虽然出口会有所增加，但是海外的贸易商对国内钢材价格的“压榨”较为明显，所以当前出口还是以拼成本为主，对利润改善作用不大。