国内钢价本周继续下降,螺纹钢期货价格震荡,期现价差有所扩大,估算毛利本周继续下降本周国内钢价小幅下降0.8%,其中长材下降1.1%,板材下降0.5%,上周三大指数的下降幅度分别为1.4%,1.2%和1.5%。在本周现货价格下跌且国际大宗受挫的大背景下,钢材期货价格却表现坚挺,使得期现价差有所扩大,止跌触底的迹象开始显现。同时,虽然原料价格连续两周下降但跌幅偏小,因此本周我们估算的成本滞后一月毛利再次下滑。按照我们的估算公式,成本钢价同步的毛利已经开始接近2009 年10 月低点。钢厂盈利面临着较为严重的考验。

　　国际钢价CRU 指数本周继续维持不变基于统计原因,本周国际钢价CRU 指数依然维持不变,从彭博中观测到的美国、日本和欧盟地区热轧指数本周也都维持不变,说明本周国际钢价可能的确没有大的变化。不过从持续四周回升并再创2009 年以来新高的美国粗钢产能利用率来看,国际复苏仍在稳步推进。

　　矿石价格继上周下降后再次回调,废钢价格本周基本维持不变,海运费本周持续下降矿石价格指数本周再次下降,跌幅为1.4%,但进口矿跌幅收窄为0.2%,国产矿降幅扩大为1.9%。进口矿表现持续好于国内矿的现象可能与外需复苏有一定的关系。而短期钢价的疲弱表现应该是矿石价格出现调整的主要原因。

　　但总体来看,矿石调整的幅度十分有限。对远期钢价也将形成一定的支撑。海运费本周持续下降,BDI 从3204 降为2848,跌幅为11.11%(其中BCI 从4161 降为3494,跌幅为16.03%)。

　　受基数影响,社会库存同比有所下滑,但环比继续增加,长材表现持续弱于板材受基数影响,当前背景下不断下降的同比数据的参考意义已经不大,环比持续大幅增加的社会库存成为了目前最大的利空因素。在近期长材价格明显弱于板材的背景下,长材库存持续增幅大于板材也是预期之内的事情,季节性回落是导致近期需求波动的主要原因。本周全国主要港口铁矿石库存总量6733,比上周减少9 万吨,保持基本稳定。

　　市场表现:钢铁行业指数本周基本跑平大盘从钢铁行业指数来看,钢铁指数本周下跌幅度为4.60%,相对沪深300 跑赢幅度为0.22%。同期沪深300 跌幅为4.81%,上证综指下跌4.45%,全A 指数下跌4.35%。表现较好的个股是大冶特钢、攀钢钢钒和江苏通润,本周上涨幅度分别为14.99%、1.49%和0.99%。表现较差的个股是河北钢铁、恒星科技和广钢股份,下跌幅度分别为19.18%、16.33%和10.64%。其中河北钢铁本周复牌,存在较大幅度的补跌。长江证券股份有限公司