国内经济放缓，并不意味失速

　　根据《2015年国务院政府工作报告》，2015年国内GDP增速目标定在7%左右，略低于2014年7.35%的增速，但仍为较高增速。

　　虽然我国经济面临一定的下滑风险，不过，有积极的财政政策和稳健的货币政策护航，加之改革的深化，国内经济活力将被进一步激发，利于经济软着陆。

　　国内货币政策方面，维持中性。由于我国货币供应存量较大，2014年M2/GDP的比值达1.98，而美国这一比例不足0.7，日本约为1.82。预计未来我国广义货币M2增速还可能调降，但存量将通过改革来盘活，足以满足新股发行实行注册制后的直接融资需求以及一定程度上对冲经济面临的增速下行压力。

　　我国广义货币供应量M2同比增速从2009年11月29.74%创出1996年以来的新高后，转而快速下行，2010年同比增长19.72%，2011年增速已降至13.6%，2012—2013年增速分别维持在13.8%和13.6%，略低于预期目标14%，且2014年增速跌至12.2%，也低于预期目标13%。

　　根据2015年国务院政府工作报告，2015年M2增速目标在12%左右，在实际执行中，根据经济发展需要，可以略高一些。2015年2月末，M2同比增速为12.5%，略高于年度目标。从M2/M1比值来看，2015年2月末两者比值为3.76，创1986年以来的新高。2011年年初以来，该比值即处于加速攀升态势，显示我国当前仍面临投资和中间市场过热而需求和终端市场不旺的压力。我国工业品出厂价格指数自2012年3月以来连续36个月为负值，且2014年8月以来同比下滑幅度逐月增大，即是对前期投资过热造成工业品产能过剩问题的侧面反映。未来一段时间，钢材作为基础工业品的代表，其价格仍面临下行风险。

　　未来，财政政策与货币政策配合将更加紧密。银监会放宽企业并购贷款限制贷款期限由5年延至7年，取消钢铁企业外资持股比例限制，并暂免三年土地增值税的税收，将加快钢铁行业兼并重组和走出去的步伐。令市场担忧的地方债务压力，也将由债务置换，使地方政府存量债务从短期、高息中解脱出来，有效优化债务结构，但并未增加地方和整体财政压力。地方财务基础的稳健，将极大提振市场信心，以更好地发挥财政政策的引导作用。

　　环保约束强化，钢厂压缩产能

　　2015年1月1日起，新《环境保护法》开始执行。新环保法的不同之处主要体现在以下三方面。其一，赋予环保当局更大的执法权限。此前，地方政府的环保部门即便发现企业违法排污，也不得不依赖公安机关进行查封，这给了违法企业提供销毁证据的时间。其二，加大了处罚力度。违规企业将受到罚款处罚，被责令改正。拒不改正的，将按原处罚数额，按日连续处罚。同时，加大了对地方政府、环保部门、企业领导干部的追责。其三，扩大环境公益诉讼主体。提起环境公益诉讼的主体扩大到在设区的市级以上人民政府民政部门登记的相关社会组织。预计一些非政府组织有望获得提起公益诉讼的资格。

　　新环保法，正在发挥它的威力。因春节假期钢厂检修、减停产增多，2015年1—2月粗钢产量累计同比已出现1.5%的下降。2月25日下午，受环境保护部委托，华东环保督查中心对山东省临沂市主要领导进行约谈，启动了新《环境保护法》实施后华东区域内的首场环保约谈。

　　钢价后期有望见底回升

　　在2015年1—2月对临沂市开展的专项督查行动中，督查的15家企业，有13家存在环境违法行为，其中焦化、钢铁行业尤为突出。高耗能、高污染、资源型企业数量多、分布广，导致临沂市空气质量整体较差，区域环境污染问题较为严重。3月1日，临沂市高炉企业接到市环保局通知，所有高炉企业一律紧急关停，无论其环评手续是否达标。这些关停的企业涉及合金、焦化、化工、水泥等57家工厂。

　　两会期间，相关产业受到的环保压力更是有增无减。3月15日上午十二届全国人大三次会议闭幕后，李克强总理在答记者问中也表示，政府在治理雾霾等环境污染方面，决心是坚定的，也下了很大的气力，但取得的成效和人们的期待还有比较大的差距。他说，去年在《政府工作报告》中提到，要向雾霾等污染宣战，不达目的决不停战，治理要抓住关键。今年的要害就是要严格执行新出台的《环境保护法》。对违法违规排放的企业，不论是什么样的企业，坚决依法追究，甚至要让那些偷排偷放的企业承受付不起的代价。对环保执法部门要加大支持力度，包括能力建设，不允许有对执法的干扰和法外施权。环保等执法部门也要敢于担当，承担责任。对工作不到位、工作不力的也要问责，渎职失职的要依法追究，环保法的执行不是棉花棒，是杀手锏。

　　工信部产业政策司副司长辛仁周在2015中国钢铁规划论坛上透露，2010—2014年，我国共计淘汰炼铁产能1.2亿吨，淘汰炼钢产能9000万吨，一定程度上缓解了国内的产能过剩矛盾。工信部原材料工业司副司长骆铁军透露，2015—2017年，我国将淘汰8000万吨钢材产能，但预计难度不小。

　　两会期间，全国人大代表，河北唐山市委书记焦彦龙表示，唐山将大规模压减炼铁、炼钢产能及煤炭消费量。未来三年，压缩钢铁产能预计达2000万吨。

　　与此同时，来自钢铁业的代表建议，化解产能过剩可从以下几个方面来做。一是通过技术进步与技术创新，升级一批产品质量，提升产品档次，从而替代高端进口产品，消化部分产能。二是加强产品质量监管，不符合产品质量标准的产品，禁止其在市场上销售，实施不合格产品召回制度，限制一部分缺乏核心竞争力的产品上市。三是严格实行新的环保法，对达不到排放标准的生产企业实行关、停、并、转，实实在在地淘汰一批落后产能，把一切交由市场和法律来完成。另外，加大出口比例和安排产能对口转移也是化解国内产能过剩的重要战略。预计新环保法的严格实施，将导致钢材产量增速放缓，甚至进入负增长阶段，钢材供过于求的矛盾将逐步缓解。