上半年经济的稳定主要反映在：增速稳定，居民消费价格稳定，就业稳定。即全年经济的下限(就业)，经济的上限(物价3%)都没突破。预计今年上半年经济增长维持在7%左右水平的同时，全年新增就业岗位为700万个左右，达到全年年度进度1000万目标的70%。

　　今年以来，中国投资、消费、出口、工业增加值增速都与预期的有一定的差距。不过，综合目前的各种数据看，上半年经济整体仍稳健。

　　根据21世纪宏观研究院测算，上半年经济增速目标仍为7%左右，与一季度持平。原因在于，中国服务业比重仍在继续上升，弥补了工业增速的放慢。

　　尽管同期消费、进出口、投资增速看起来仍然疲弱，但是考虑到全球大众商品价格下降，特别是国内工业品生产者出厂价格(PPI)下降程度比去年加深，因此，去掉价格因素，消费、进出口和投资实际增速比名义增速要高。

　　当前就业情况良好，新增市场主体增多，一些新兴产业和新业态，比如新能源汽车和电商销售行业发展良好。但是经济也有下行压力的因素，这主要表现在投资、工业增速放慢，特别是房地产投资放慢，新开工项目不足。

　　而投资增速放慢、新开工项目增速慢与实体经济待输血有关。2014年上半年广义货币增速余额为14.7%，2014年上半年居民消费价格增速(2.3%)和GDP(地区生产总值)增速(7.4%)之和为9.7%，差距是5个百分点。

　　假设2015年上半年广义货币余额增速为10.8%(1-5月数据)，2015年上半年居民消费价格增速(1.3%)和GDP增速(7%)之和为8.3%，则两者差距只有2.5个百分点。这显示货币政策名义上仍然稳健，但是对实体经济的支持力度有所减弱。

　　按照生产法(按照产业核算GDP)的方式，今年上半年经济增速仍有望维持在7%水平。

　　主要原因是，农业生产稳定，工业增速虽略为放缓，但是服务业继续加快。

　　在农业方面，根据农业部6月中旬公布的数据目前，全国夏粮收获已过八成，丰收已成定局。今年夏粮有望再获丰收，总产再创新高。夏粮面积稳中略增。预计达到4.15亿亩，比上年增加100多万亩。同时，单产稳中有升。

　　在工业领域，考虑到今年5、6月规模以上工业增加值增速回升的因素，今年上半年规模以上工业增加值增速预计在6.3%左右，尽管比去年同期的8.8%有所下降，但是与一季度的6.4%接近。

　　上半年的利好因素是服务业仍发展良好。

　　根据测算，今年上半年第二产业增速大致在6.3%左右，第三产业增速大致在8%左右。其中第二产业名义增速低于实际增速，主要原因是工业生产者出厂价格为负数。而今年上半年第三产业增加值可能超过14万亿元，占比将超过整个GDP一半，约超过工业增加值1万亿的水平。显示服务业比重的增加，弥补了工业的放慢。

　　从支出法来看，目前经济的三驾马车中，投资(资本形成总额)、净出口、最终消费的贡献率也有变化。

　　今年1-5月货物和服务贸易顺差为1300多亿美元，比去年同期的213亿美元有所增加。从投资来看，1-5月投资增速是11.4%。预计2015年1-6月投资增速在11%左右，比去年同期的17.3%增幅明显收窄。

　　不过，由于今年1-5月PPI增速为-4.6%，所以实际的投资价格指数是负数，这样看来，今年上半年投资实际增速的收窄幅度没有看起来那么大。因此，今年上半年消费对经济的贡献率将比去年同期有所提升，净出口也类似，但是投资对经济的贡献率可能有所下降。

　　从收入法看，1-5月累计，全国一般公共预算收入64265亿元，比上年同期增长5%;比去年同期回落5.7个百分点。1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额22547.6亿元，同比下降0.8%，而去年同期利润总额增速是9.8%。1-5月个人所得税税收收入同比增长14.84%，比2014年1-5月同比增长12.84%的有所提升。这可以看出，在整个国民收入比重中，居民收入所占比例在提升，即GDP更多地转化为居民收入增长。

　　在经济整体稳定的同时，目前经济也存在分化问题。

　　经济的稳定主要反映在：增速稳定，居民消费价格稳定，就业稳定。即全年经济的下限(就业)，经济的上限(物价3%)都没突破。预计今年上半年经济增长维持在7%左右水平的同时，全年新增就业岗位为700万个左右，达到全年年度进度1000万目标的70%。实际调查失业率，可能仍在5%左右。考虑到商事制度改革后，全国市场主体数量快速增加，预计未来就业状况仍将稳定。

　　统计数字显示，1-4月，全国新登记注册市场主体406.6万户，同比增长13.5%;注册资本(金)7.4万亿元，增长40.3%。其中，企业123.3万户，增长26.2%，注册资本(金)6.9万亿元，增长44.9%。2012年以来，中国劳动年龄人口连续下降，加上就业需求岗位增加，中国未来就业率仍将整体良好。

　　当前经济面临的主要问题仍是产业转型中实体经济受支持偏弱，同时受资金压力的影响，很多项目难以开工形成有效投资。

　　今年1-5月，全国投资增速为11.4%，从累计情况看，基本上是每月1个百分点的降幅。1-5月全国新开工项目计划总投资134787亿元，增长0.5%，预示未来一段时间投资增速仍将乏力。

　　而一些新兴产业，特别是电商销售、高新技术产业等，都在快速增长。而目前服务业增速尽管超过了工业，不过服务业占GDP比重约在50%左右，与发达国家仍存在超过20个百分点的差距，这也说明，中国经济仍存在巨大的转型潜力。

　　目前实体经济融资成本过高问题仍需要引起关注。一般说来，广义货币余额增速(M2)，越是大于GDP和CPI增速之和，显示财政政策越积极。

　　2014年上半年，M2增速为14.7%，同期居民消费价格增速(2.3%)和GDP(地区生产总值)增速(7.4%)之和为9.7%，差距是5个百分点。

　　假设2015年上半年广义货币余额增速为10.8%(1-5月数据)，2014年上半年居民消费价格增速(1.3%)和GDP增速(7%)之和为8.3%，则两者差距只有2.5个百分点。显示今年以来和去年全年的货币政策名义上仍是稳健，但是货币政策对实体经济的支持力度有所减弱。

　　而从狭义货币和流通货币来看2015年5月末狭义货币(M1)余额34.31万亿元，同比增长4.7%，比去年同期低1.0个百分点;流通中货币(M0)余额5.91万亿元，同比增长1.8%，比去年同期降低了4.9个百分点。当月净回笼现金1696亿元，比去年同期多出1132亿元。这反映出实体经济的活跃度明显降低，这与广义货币投放速度达到两位数，以及市场主体以2位数增速的情况形成了鲜明对比。

　　财政部副部长朱光耀近期表示，有信心实现本年度7%左右的经济增长目标，下半年将实施积极的财政政策，包括适当扩大财政赤字。