从1500亿元到5000亿元甚至更多——近期市场对3月份新增贷款数据的判断出现了明显的分歧，如此大幅度的多空分歧，在此前罕见。

　　判断出现明显的多空分歧，体现出市场对当前货币信贷政策走向的不确定。分析人士认为，为避免实体经济的失血，信贷的投放应合理充裕以满足经济增长的需要，同时，信贷调控应更加灵活。

　　新增信贷预期“多空”分歧严重

　　此前有市场人士认为，按监管层3：3：2：2的信贷季度投放比例要求，由于今年新增信贷目标为7 .5万亿元，一季度新增贷款应控制在2 .25万亿元左右，而前两月新增贷款已经超过2万亿元，故3月份信贷规模仅剩0.15万亿元，3月份新增信贷可能仅为一两千亿元“地量”规模。

　　但此前又有消息人士透露，三月前两周仅国有大型商业银行新增信贷就已经超过1800亿元。根据2月份四大国有商业银行新增贷款占月度贷款四成的比例来看，当前中小银行成为信贷发放主力军，占新增贷款投放接近六成，有分析人士测算，3月新增信贷必将突破5000亿元。

　　无论是一两千亿元的“地量”，还是5000亿元的规模，都比去年3月份1.89万亿元新增额相去甚远。受银行业绩等因素影响，去年3月份银行新增人民币贷款高达1.89万亿元，创下改革开放以来我国银行信贷增长史的月度最高纪录。

　　中国建设银行专家赵庆明认为，3月份新增信贷肯定要超过1600亿元规模。单从工作日来看，3月就要比今年春节所在的2月多出6天。但是由于3月信贷监管更加趋严，预计3月新增信贷也不会太多，可能在3000亿元至5000亿元。

　　警惕信贷骤降负面效应

　　“从量上看，出现一两千亿元的新增贷款几乎不可能，因为金融部门必须考虑到银行资金对实体经济的必要支持。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说。

　　一般来说，充裕的资金是经济运行的血脉。在当前我国企业生产经营所需资金主要依赖银行放款的背景下，贷款增速大幅下降对实体经济的复苏不仅无益，甚至有害。由于广大中小企业比大企业更难获得银行贷款，如果信贷增量的大幅下挫，对处于复苏期间的中小企业将有抽血之危。

　　来自央行调查统计司的一份报告称，从目前企业贷款新增额看，当前我国小企业新增贷款占全部企业新增贷款的比重约为1/5，低于大、中型企业新增贷款占比25.3个百分点和15.7个百分点；增速虽比去年同期高出20多个百分点，但比年初又下降5个百分点。

　　当前我国经济依然处在企稳复苏的关键阶段，保持合理充裕的信贷增长对于经济的健康发展至关重要。国务院总理温家宝日前在两会记者会上就曾强调，经济复苏存在二次探底的可能。当前要保持政策的连续性和稳定性，继续实施适度宽松的货币政策，保持流动性的合理充裕。

　　信贷调控应更加灵活

　　判断的“多空”分歧体现出市场对当前信贷政策走向的狐疑。今年1月后半段以来，为了抑制银行年初放贷冲动，监管层要求商业银行逐日上报信贷投放数据，以防止信贷重现去年一季度的明显季末冲高现象。

　　让货币政策真正回归适度宽松，对流动性进行合理调控，成为当前监管部门的重要任务。央行日前表示，当前要保持货币信贷的合理充裕，引导金融机构均衡投放，使信贷的投放要满足经济增长的需要，既不能多给，也不能少给，保持信贷在季度间和月度间的均衡投放。

　　但复杂的经济形势也给当局调控的灵活性提出了更高要求，在对银行机构恢复信贷额度管理的同时，应努力避免曾在其他监管领域中出现过的“一放就乱，一管就死”的问题。

　　“银行信贷投放既不提倡畸形化，也不提倡机械化。去年信贷过快导致的畸形化是不合理的，同样今年也不能过于机械化。如果这样做的话，很有可能导致持续增长的经济领域出现异常情况。”郭田勇认为。（经济参考报）