近日，大连铁矿石期货价格出现剧烈振荡。从基本面来看，铁矿石继续在当前的底部区间进行弱势振荡是大概率事件，至少短期很难走出连续上涨或下跌行情。

　　1—8月，房地产开发投资完成额累计同比仅增长3.5%，呈现出继续探底之势。而本月10日上海市政府关于调控房价、收紧楼市政策的言论，也令市场再度紧张。

　　事实上，下半年以来的楼市反弹主要是由北上广深等大城市引领的，倘若政府真的下决心“减少对房地产业发展的依赖，坚定走创新驱动发展之路”，那么长期来看对我国的经济转型升级是大有裨益的，但短期对钢材、铁矿石等商品原材料价格产生冲击不可避免。

　　当前下游钢材需求寡淡，钢厂大面积亏损，不可能接受高矿价。中钢协数据显示，1—8月全国粗钢表观消费量为4.77亿吨，同比下降5.5%，比粗钢产量降幅高3.5个百分点。钢材价格连创新低，截至10月9日，全国有超过90%的钢厂亏损，高炉开工率降至81.4%。这一情况在短期很难明显改观，加之钢材季节性减产即将来临，铁矿石需求恐怕难免受到波及。

　　而从库存来看，铁矿石需求仍然寡淡。此前铁矿石库存锐减主要是国庆节期间港口作业放缓的结果，无法对行情产生持续性影响。从矿山发货量来看，当前国外主流矿产商对中国的发货量维持在高位。考虑到澳大利亚Roy Hill项目(据称年产量5500万吨)在四季度即将开始装船出货，因此预计港口铁矿石库存继续下降空间不大。

　　尽管当前基本面偏空，但市场也难形成持续下行的合力。第一，国内钢材出口连创新高，9月出口1124万吨，同比大增32%;今年出口钢材已占总产量的10%，出口增加可能是钢材价格触底的一个重要动力。国际钢协预计，2016年钢材需求总量或增长0.7%，至15.2亿吨。第二，大连铁矿石远期合约对现货和近月合约的贴水一直都很大在这种多头防守型价差结构下，空头若持续打压，很容易陷入进退两难的境地。

　　综合来看，当前铁矿石价格反弹“有心无力”，然而大多利空因素已经在远期价格中得到体现，因此短期大连铁矿石维持弱势盘整仍将是大概率事件。