一年一度的“伦敦金属交易所之周”(LMEWeek)正在伦敦召开,这是全球金属与采矿行业的年度盛会。大会已经吸引了超过10000名的银行家、交易所会员、生产商及贸易商代表、分析师等,各界人士将围绕全球经济、市场趋势及目前金属行业面临的问题等展开讨论。

　　镍主要生产商大幅减产可能性较小,减产“重任”还在国内镍铁:

　　从产能利用率及供需平衡的分析来看,基本金属产能过剩并非特别严重,其中铜、铝、镍相对过剩。在年会进行中还传出一种声音,即锌、铜之后,下一个大幅减产的目标会是镍。

　　我们认为镍产能收缩是大势所趋,但目前扛起这一“重任”是国内的镍铁产业。全球主要镍生产商如诺里尔斯克镍业、淡水河谷、必和必拓、金川集团、嘉能可等均不可能大幅减产,原因如下:全球主要镍生产商目前战略为剥离非核心资产、控制资本开销及缩减成本,且已经在2012-2015年间完成了大部分海外非核心资产的剥离。其核心资产的生产成本优势明显,不会选择减产将市场拱手相让。

　　除嘉能可之外的几大厂商财务及信用情况较好,短期内不存在资金链断裂或债务违约的可能。嘉能可的情况在上一篇热点中已详细分析,其大幅减产镍可能性不大。

　　镍产能过剩的主因还是在中国镍铁产业的极度扩张,2014年中国镍铁的产量折合金属量约为47万吨,占到全球镍总产量的23.9%。由于中国经济增速放缓,不锈钢行业持续低迷,进而拖累镍铁价格大幅下滑,国内镍铁产业普遍处于亏损,加上产业链主要为私有厂,风险承受能力较低,因此年初至今,已经有大批工厂选择停产或减产,且近期这种情况有所加剧。