日前，四大铁矿商除淡水河谷(Vale)外，力拓(Rio Tinto)、必和必拓(BHP Billiton)和FMG均已发布2015年第四季度(必和必拓和FMG称为2016财年第二季度)的铁矿石产量报告。从这3家已经发布的产量报告看，三大铁矿商第四季度产量基本符合其扩产预期。不出意料的话，尚未公布铁矿石第四季度产量报告的淡水河谷也将保持增长。随着2015年12月份罗伊山首批铁矿石的发运，预计铁矿石2016年的供应量还将增加3000万吨。

　　2014年，铁矿石价格分别从当年年初的133美元/吨下跌至年末的70美元/吨;2015年，从年初的70美元/吨下跌至42美元/吨。2014年和2015年，铁矿石价格分别下跌达47%和40%，两次近乎“腰斩”。而且，在2015年底，铁矿石价格数度跌破“40”大关。

　　而根据国际钢铁协会近日发布的数据，2015年全球粗钢产量同比下滑2.8%。一方面是铁矿石的供应不断增加，另一方面需求侧的粗钢产量出现较大幅度下滑。我们不禁要问，2016年，铁矿石价格是否会延续前2年的跌势?甚至进一步下破“30”?

　　2015年第四季度，力拓、必和必拓和FMG的产量合计达到1.89亿吨。与此同时，包括淡水河谷在内的四大铁矿商开始把降低成本、提高效率放在首位，以期在铁矿石价格下跌过程中继续保持竞争力，提高其现金流量。

　　根据力拓1月19日发布的产量报告，其2015年铁矿石累计产量和发货量再创新高。2015年第四季度，力拓铁矿石产量环比增长1.3%至8716万吨(按力拓股权计为7043万吨)，同比增加10.2%。力拓在报告中解释称，产量的增加主要受益于生产效率提高以及皮尔巴拉地区基础设施完成扩建，皮尔巴拉地区铁矿石产量环比增长1.1%至8226万吨，同比增加9.3%。

　　力拓首席执行官沃尔士(Sam Walsh)表示，虽然2015年国际炼钢原料市场充满挑战，但力拓依然通过提高生产效率、严格控制生产成本以及优化资产配置，来确保自身的低成本竞争优势，以实现可持续增长，并为股东提供了稳健回报。2015年，力拓主要产品产量均达到年初设定的目标。沃尔士还强调，2016年力拓将继续致力于成本和资本支出管控，以最大限度地产生现金流。

　　根据必和必拓1月26日发布的产量报告，2016财年二季度(2015年第四季度)，必和必拓铁矿石产量产量为5696万吨(按所属股权计)，环比下降7.1%，同比增长1.1%，从而使得2016财年上半年必和必拓铁矿石产量达到1.18亿吨，同比增长4.3%，创下历史新高。必和必拓将2016财年皮尔巴拉地区铁矿总产量目标维持在2.7亿吨。此外，由于萨马科合资公司暂停生产，必和必拓2016财年铁矿石权益矿产量目标下调1000万吨至2.37亿吨。

　　必和必拓首席执行官麦安哲(Andrew Mackenzie)表示，2016财年上半年，大宗商品价格大幅下跌，使整个资源行业承受较大压力。必和必拓将继续削减成本，确保安全高效地提升运营业绩，进一步增强业务实力。同时，在现有的环境下，必和必拓将致力于确保稳健的资产负债表，以便有足够的财务灵活度来应对未来大宗商品市场价格波动。

　　2016财年第二季度，FMG的铁矿石产量为4480万吨，同比增加3%，环比减少1%;铁矿石发运量为4210万吨，同比增长2%，环比持平。FMG在产量报告中表示，其所产铁矿石需求强劲，成本控制也成效显著，其该季度的现金成本大幅下降至15.8美元/吨，同比下降45%。

　　FMG总裁潘纳威(Nev Power)表示：“FMG的生产成本连续8个季度实现可持续性的降低，成本降低带来强劲的现金流使公司能够在本季度将净债务降至61亿美元。”

　　淡水河谷也正加大力度开发成本更为低廉的S11D项目。据悉，该项目目前已经完成了75%左右。与此同时，淡水河谷也有意降低高成本铁矿石的产量，以期进一步降低铁矿石综合成本。

　　不过，由于铁矿商2011年前后投入形成的产能释放逐渐进入尾声，而后续没有大规模的扩产投入，因此，铁矿石产量的增速预期也有所下降。力拓发布官方声明称，其2016年的铁矿石产量将会增加约7%至3.5亿吨，相较于2015年11%的增幅有所下降。此外，必和必拓也发布声明称，预计其在澳大利亚的铁矿产量将增加6%，较2015年13%的增幅有所下降。

　　在铁矿石价格一跌再跌的情况下，四大矿商的持续扩产一直以来都饱受市场竞争者的抱怨和质疑。但目前来看，这种扩产策略似乎已经开始奏效。

　　根据中国海关发布的数据，2015年全年，中国铁矿石进口量达到9.5272亿吨，同比增长2.2%，这一进口量也创下历史新高。而彭博社统计数据显示，2015年，澳大利亚出口至中国的铁矿石占中国进口铁矿石总量的比例已经跃升至64%;而在2013年和2014年，这一比例分别为59%和51%。巴西向中国出口的铁矿石占比也从2014年的18%提升至20%。很显然，铁矿巨头们的扩产进一步抢占了市场份额，使更多的高成本铁矿商退出市场。

　　海运经纪公司Banchero Costa研究主管Ralph Leszczynski表示，在这一场市场份额之争中，大矿商的选择十分正确。而且，在目前大宗商品海运和库存成本都较低的情况下，巴西的铁矿石公司将受益。

　　的确，从目前来看，不少成本较高的中小铁矿石生产商运营面临越来越大的压力，已经下调未来的产量预期甚至退出铁矿石市场。

　　2015年12月中旬，世界第五大铁矿石生产商英美资源公司(Anglo American plc)宣布，未来将出售60%的矿山和冶炼厂，并对旗下业务彻底重组。同时，英美资源还将裁员8.5万人，裁员规模占到该公司总人数的2/3。

　　1月28日，英美资源旗下的南非昆巴铁矿石公司称，该公司将缩小经营规模，降低成本并计划裁减其在非洲的最大铁矿石开采公司Sishen矿的人员。在此之前，英美资源已经暂停了在巴西的年产2600万吨的MinasRio项目，该项目预计将推迟至2018年。英美资源还计划在2016年削减成本支出10亿美元，同时，将旗下南非Kumba公司铁矿石产量预期从之前的3600万吨下调至2600万吨，下调幅度达30%，而2015年该公司的产量为3100万吨左右。

　　由于铁矿石价格长期低位徘徊，澳大利亚铁矿石生产商吉布森山铁矿(Mount Gibson Iron)因持续承受重压，正考虑关闭部分勘探项目，并通过裁员、实施新的轮班制等措施来削减成本。

　　尽管在2015年第四季度吉布森山铁矿的铁矿石销量和运营收入均有大幅增长，但该董事长吉姆·拜尔(Jim Beyer)仍表示：“综合考虑货运支出和澳元汇率因素，公司仍面临较大运营压力。”

　　据悉，吉布森山铁矿的运营将面临大范围调整，在按计划推进Iron Hill矿藏开发的同时，正监测Extension Hill项目继续运营的可行性。预计其将关闭位于西澳金伯利的Koolan Island项目和Extension Hill项目。根据吉布森山铁矿此前发布的第四季度运营报告，其2015年第四季度现金成本约为47澳元/吨(按照2月3日汇率折合33.1美元/吨)。

　　同样位于澳大利亚的铁矿石公司BC铁矿公司也受到了过去一年铁矿石价格快速下跌的影响，不久前其持股75%的Nullagine项目宣布停产。

　　同时，中国国内的中小矿山也陆续出现停产、减产。据相关机构统计，截至2015年12月3日，中国铁矿山开工率仅为42.4%，还不到一半。

　　铁矿石价格已经在2014年和2015年连续遭遇“腰斩”，2016年是否会延续跌势?多家机构似乎更倾向于给出肯定的答案。

　　1月26日，世界银行(World Bank)发布年度大宗商品市场展望，调降了46种主要大宗商品中的37种价格预估。世界银行在季度展望中指出，由于新兴市场的需求疲软，加之产能过剩持续，铁矿石需求已接近顶峰，2016年铁矿石的平均价格预计为42美元/吨，较2015年下跌25%。同时，世界银行2017年铁矿石价格展望下调28%至44.10美元/吨，并预计铁矿石价格将在2019年前保持在50美元/吨下方。

　　“2016年，铁矿石价格很可能低于30美元/吨。”花旗集团(Citigroup)亚洲大宗商品研究主管伊万(Ivan Szpakowski)近日表示。伊万在一份报告中预计，2017年和2018年的铁矿石价格均为35美元/吨，较此前预测的39美元/吨和40美元/吨下调。而在最坏的情况下，2018年铁矿石价格均值可能会跌至28美元/吨。

　　高盛(Goldman Sachs)此前也将铁矿石2016年目标价下调至38美元/吨，将2017年和2018年目标价格均下调至35美元/吨。

　　事实上，在目前看来，铁矿石价格也不存在持续性反弹的基础。中国是铁矿石进口大国，占每年铁矿石全球海运量的三分之二，其需求直接决定了全球铁矿石供求关系变化。

　　而根据中国统计局发布的数据，2015年中国粗钢产量为8.04亿吨，同比下降2.33%。根据国际铁协会(WSA)的预测，2016年中国粗钢产量下降2.0%。就在1月22日，国务院总理李克强在国务院常务会议上要求再压减中国粗钢产能1亿~1.5亿吨。中国钢铁行业大规模去产能即将开始，这将会使铁矿石价格进一步失去支撑。

　　此外，铁矿石主要出口国本币汇率也在一定程度上影响了铁矿石价格的变化。仅在2015年，主要出口国的巴西的本币雷亚尔跌幅超过40%，澳元贬值也达到15%，大大降低了铁矿石的出口成本。而今年美联储加息预期将促使美元走强，对以美元计价的铁矿石价格也造成下行压力。