3月钢市明显回暖,4月旺季供需形势或持续好转。2016年3月中采钢铁行业PMI连续四月回升至49.70%。从分项指标来看,生产指数、新订单指数和原材料库存指数均有所上升,产成品库存降幅明显。2016年3月河北钢铁行业PMI大幅上升至57.60%,创历史最高纪录。

　　2016年3月,行业步入旺季,下游房地产行业的新开工增速超预期反弹,,钢市基本面明显改善,行业盈利显著改善。进入2016年4月,旺季下游开工率将维持在高位,另外钢价高企或将提高钢贸商补库存的意愿,需求走强值得期待,但钢厂增产意愿较强,供给端压力将有所增大,预计行业盈利持续回升。供给方面,3月钢铁生产PMI持续回升至49.8%,为近19个月以来的最高点。钢价走势偏强改善钢企盈利,刺激钢厂加快生产步伐,但短期内钢厂受制于资金紧张及债务压力,复产节奏较为缓慢,下月供给端或小幅扩张。需求方面,3月份新订单指数上升2.40%至53.30%,需求向好趋势明显;新出口订单指数下降9.30%达36.90%,钢价上行叠加双反压力,钢材出口形势严峻。4月旺季来临,下游需求将陆续释放。

　　稳增长重要性明显提升,同时4月份钢铁消费旺季来临,叠加房地产投资及新开工面积增速超预期回升将带动下游需求持续向好,钢铁行业供需形势有望继续改善。目前钢厂开工扭亏意愿强烈,粗钢产量将持续提高一定程度上将压缩钢价上涨空间。预计4月份钢价和矿价以上涨为主,其中钢价、矿价涨幅均在20%以内,4月份行业盈利环比显著改善。“需求侧托底稳增长、供给侧深化结构性改革”是2016年两大重点工作,强烈建议重视钢铁行业供给侧和需求侧的投资机会。随着退出方式、配套资金、债务处理、人员安置、盘活土地相关政策逐步落地,过剩产能有望加速“出清”,供给侧结构性改革将是钢铁行业2016年最重要的投资主题之一;钢企改革和转型过程中,特钢将在军工、核电、航天航空、汽车、高铁等领域承担重任,新粤浙线获批标志着油气管网建设再次加速,特钢和钢管领域的投资机会值得重点关注。