本周(2.20-2.24)钢价大幅上涨后回落。本周前两天钢材价格大幅上涨,自周三开始出现一定回落。螺纹钢HRB400 20mm 价格收3600 元/吨,环比上周五上涨3.2%,线材和中板的价格分别环比上周五上涨2.9%和2.2%,热轧卷板和冷轧卷板的价格则分别环比上周五下跌2.5%和1.2%。本周钢材出现一定分化,长材价格表现基本优于板材。

　　库存已开始小幅下降,需求释放值得期待。本周钢材社会总库存出现了年后的首次回落,环比上周五下跌0.61%,达到1643 万吨。一般而言,春节后第3-4 周库存会开始出现明显的下降,从数据来看,本周的社会总库存确实已经出现一定下降,建议关注下周库存指标,若下周库存出现大幅下降,则与旺季特征相符合,需求端的释放值得期待。

　　伴随需求回暖,打击地条钢带来的长材供给冲击有望凸显。我们认为,当前市场还未充分认知打击地条钢、整治中频炉在淡旺季带来的供需冲击的差异。中频炉每年在淡季和旺季期间的开工率分别约为20%和70%,分布极不均匀,在淡季时关闭对供给端的实际影响并不大,但一旦建筑用钢的需求旺季到来,关闭中频炉对供给端的冲击预计将会凸显出来。此外,3月初两会即将于北京召开,届时京津冀地区钢企可能将实行严格的环保限产,对供给端再度形成限制。因此,我们认为,本月底至3 月,钢材供需缺口有望扩大,钢价有望在供需作用下创新高达到3800-4000 点。

　　环保风频吹,钢市供需格局有望阶段性向好。本周环保部副部长赵英民表示,今年京津冀区域将从推进冬季清洁取暖、扩大工业企业错峰生产范围等6 个方面加大治理力度。石家庄、唐山、邯郸、安阳等城市要求采暖季钢铁产能限产50%,将影响日均产量12%以上,有望带动供给端的实质性收缩,促进阶段性供需格局向好。