持续回调之后，周一螺纹钢增仓大涨5.88%，走势犹如旱地拔葱，再次引爆市场做多热情。从基本面看，除了供应端受限之外，需求端旺季启动也是钢价再次腾飞的关键因素，目前钢价仍是易涨难跌的局面，短期或继续上冲。不过在预期主导盘面的情况下，波动也将更为剧烈。

　　一、需求旺季启动。

　　随着下游工地陆续开工，钢材需求全面进入旺季，终端采购景气度持续回升，贸易商去库存速度也明显加快。从库存数据看，上周五钢材社会库存1540万吨，环比下降3.83%，其中长材库存下降5.95%，两者单周降幅均是近年来同期新高。库存回落一方面是经销商兑现利润，另一方面则反映了真实需求的好转，地产、基建等建筑业开工较为强劲，对钢价形成较强支撑。

　　二、供应依然受限。

　　从供应端看，目前钢厂盈利水平依然较高，全国163家钢厂盈利面87.73%，处于2013年以来最高水平。但受制于各种限产政策，钢材供应端响应依然较为缓慢，上周全国高炉开工率75.6%，环比下降0.4个百分点，继续低位盘整。预计两会以后高炉开工率将有所回升，但幅度有限，在去产能力度不断加大的背景下，整顿中频炉、取缔“地条钢”将加快推进。同时，工信部部长近日表示，2017年化解钢铁5000万吨过剩产能的目标不包括地条钢，表明了中央加快推进供给侧改革的决心。

　　三、预期主导盘面。

　　回顾近一段时间钢价走势，春节后上涨主要受旺季预期驱动，3月初回调则由于市场对中长期需求前景表现出担忧，而今日再次大涨则表明，市场对旺季需求又有了更多期待。在预期主导盘面的情况下，钢价波动更为剧烈，节奏转换也将更为频繁，操作上不宜过分激进。从大的格局看，我们预计2017年黑色系宽幅震荡的可能性较大，全年走势或前高后低，策略上更多的把握结构性机会和套利机会。