钢价在经历前期的震荡下行之后周内(5.15-5.19)出现快速上涨,钢坯单周涨幅近130 元/吨,而期货反弹更甚,截至周五下午收盘,螺纹钢主力合约已经低位回升逾277 点,上周一度逼近历史极值的期货高贴水开始修复。由于持续的去库导致目前产业链库存快速下滑,尤其是螺纹钢库存本周已经低于去年同期水平,个别市场出现缺货却规格现象,此种情况下,一旦市场情绪好转之后,价格的上涨极易引起贸易商囤货惜售,并进一步放大钢价上涨的弹性;

　　库存情况:本周上海市场螺纹钢库存16.09 万吨,较上周下降0.55 万吨,热轧库存43.85 万吨,较上周下降0.4 万吨。从全国范围看,统计社会库存总量1070.27 万吨,环比下降63.47 万吨。本周五大钢材品类社会库存都出现不同程度下降,而螺纹钢单周库存下滑近40 万吨,逐渐逼近近几年历史低点,显示建筑业需求较为强劲。虽然后期需求逐渐步入传统淡季,但考虑到产业链库存已至低位,淡季补库可能打乱钢价运行节奏;

　　国际钢价:本周国际钢价维持弱势。美国方面,区域内板材走弱、长材偏稳,价格持续调整之下进一步加剧行业去库力度,产业链以消化前期备货为主,后期钢价企稳需等待终端采购意愿重新回升;欧洲市场钢价小幅下滑,长材价格更显疲弱。需求低迷背景下贸易商出货一般,加之区域内库存较高进一步压制钢价上行空间,成本下行之际后期钢价整体偏弱;

　　原材料:本周矿价上涨。河北地区66%铁精粉现货价格655 元/吨,环比增加20 元/吨。日照港63.5%品位印度铁矿石价格455 元/吨,环比持平。普氏指数(62%)63.05 美元/吨,周环比增加2.5 美元/吨。钢价大幅上涨带动矿价企稳反弹,钢厂询盘积极性显著提高。考虑到钢企偏低库存状态已经持续一月有余,继续下降空间较为有限,后期补库行情或将启动,矿价反弹有望延续;

　　行业盈利:本周吨钢盈利均呈现回升之势,根据我们模拟的钢材数据,虽然铁矿石价格反弹但焦煤焦炭价格下跌导致成本端整体下行,钢价强势之际吨钢毛利均呈上涨态势,其中热轧卷板(3mm)毛利上升107 元/吨,毛利率上升至10.87%;冷轧板(1.0mm) 毛利上升66 元/吨,毛利率上升至-2.26%;螺纹钢(20mm)毛利上升138 元/吨,毛利率上升至31.15%;中厚板(20mm)毛利上升35 元/吨,毛利率上升至5.89%;