节前一周，钢材社会库存环比降幅4.91%，创6月以来最大去化幅度，并一举逆转8月中旬以来的累积态势，显示钢价回调后下游顺势补库需求旺盛。近期钢价超跌的回归基础便是供需格局还未到实质恶化境地。

　　9月份，无论社会库存还是钢厂库存，累积幅度难言显著，绝对值至今仍处低位，社会库存处于今年以来23.68%分位，表明需求并未出现系统性问题，前期累积只是延后需求;供给甚至在往有利方向演变，粗钢产量占比近8成的163家钢厂产能利用率仅处于今年以来47.37%分位，检修限产推进则会继续巩固供给压制成果。此外，长假期间包括美国钢铁、纽柯等海外钢铁股走势良好，也会给A股钢铁板块一定程度的情绪提振。

　　总之，在外围环境改善，内生诸如盈利韧性提升、矿石地位下降等有利条件尚未消退之时，建议对板块持更加乐观的态度