以三钢闽光为例，公司2017年1-4季度单季度盈利分别为4.03亿元、4.08亿元、6.7亿元和15.1亿元，与上述吨钢利润变化趋势保持了一致。而公司早前发布的业绩预告则显示，2018年一季度，净利润区间为8.97亿元至11.01亿元。

　　“虽然3月中下旬钢价出现较大幅度的下降，但对公司一季度业绩整体影响较小，保持了较高的盈利水平”，彼时三钢闽光指出。

　　但是从环比数据上看，11.01亿元的利润规模无疑要明显低于2017年四季度的15.1亿元。

　　而这并非个例，柳钢股份2017年四季度净利润为13.9亿元，今年一季度预计净利润上限为12.15亿元;鞍钢股份2017年四季度净利润为23.2亿元，今年一季度净利润则为15.9亿元。

　　需要指出的是，各家钢企由于产品结构、地理位置的不同，也会导致企业利润变化趋势存在一定差异，比如内陆钢企的原料成本会高于沿海钢企，这是因为进口铁矿石运费更高所致。

　　即便存在上述差异，但是多家钢企一季度利润规模环比下降，已经显现出行业步入拐点期的特征，而这一切都取决于钢价。

　　“今年3月份粗钢产量要远远高于去年12月份，同时下游需求未能按时启动，使得社会钢材库存创下三年多新高，于是钢价出现大幅下滑。”王国清告诉记者，今年一季度吨钢生产毛利润，从2017年四季度1044元下滑到了557元。

　　盈利“拐点”确立

　　相比于上述钢企一季报利润下滑，更为重要的是原本支撑钢价上涨的核心逻辑，今年出现了极大地弱化。

　　自2016年供给侧结构性改革开启以来，国内钢铁行业合计去产能已经达到1.2亿吨，而“十三五”要求的钢铁行业去产能总量为1.5亿吨，所以今年行业定下的去产能目标为3000万吨。

　　“行业去(总量)产能步入尾声可以确定。”西南期货钢铁行业研究员夏学钊4月19日表示，主要是去年在“26+2”城市限产的背景下，去年国内钢铁产量却同比出现了增长。

　　国家统计局数据显示，今年3月，国内粗钢产量7398万吨，同比增长4.5%。

　　需知，这是在主产区华北多个城市限产50%条件下达到的数据。面对较高的利润空间，各家钢企显然也在通过各种方法来提高自身产量。

　　反观需求端，占据了钢材行业60%需求的房地产、基建行业，今年也很难与2017年时相比。

　　世界钢铁协会本周发布的短期钢铁需求预测结果显示，2018年和2019年，中国GDP增长预计将小幅放缓，但随着政府继续将增长动力转向消费，投资活动增长或将进一步放缓，2018年钢铁需求将保持平稳，到2019年预计将下降2%。

　　“地方政府债务问题、对PPP项目的清理规范，都会对基建领域的投入带来影响，预计今年固定资产投资可能会有所回落。”王国清表示，同时一二线城市房地产处于调控状态，三四线城市也有调控趋严的态势，地产业所带来的需求能否持续并不确定。

　　对此夏学钊则提出了疑问，如果说2月份地产行业的投资数据很好，是受到去年地产公司拿地数量较多的影响，但是到了3月份，开工数据也创下了近两三年的新高。

　　另一方面，微观数据层面也可以提供佐证，那就是近期钢材库存下降速度十分惊人，这是否也说明地产的需求要好于市场预期?

　　同样存在变量的还包括了环保、“地条钢”专项核查。

　　虽然年内钢价如何运行，目前充满了较多的不确定性，但是总量去产能转向系统性去产能和结构性优产能、供需关系较2017年的弱化已经较为确定。换言之，钢铁行业盈利高点已经过去，各家钢企也将逐步迎来业绩拐点。