行业基本面持续向好。本周厂库+社库合计减量达到126万吨,已连续三周超过120万吨,降幅近几年同期最大,现货价格亦开始企稳回升,证明供需关系持续改善;1季度地产新开工面积增速高达9.7%,预示未来数月需求仍将强劲;华菱、韶钢、柳钢等企业一季度业绩预告显示行业盈利仍延续去年三四季度以来高位,修复了市场之前悲观盈利预期。

　　一季度地产数据和降准政策都大超市场预期。一季度房屋新开工面积同比增长高达9.7%,增速较1-2月提升6.8个百分点,截至4月中旬政府供地量增幅达到17.6%。我们认为新开工面积3月大幅提升主要原因是采暖季“封土令”压制了施工,使得开工在3月份集中释放。充分说明了1-2月房地产数据差的确是受到了限开工政策的影响,这与我们最近的微观调研结论是一致的。政府供地大幅提高也为地产开工增速维持高位提供了基础。地产季度数据有望修复之前市场对于房地产投资快速下滑的悲观预期。本周降准政策出台,超出市场预期,适度“放水”稳定国内投资意图明显,有望改善市场之前对于国内货币政策持续收紧和基建投资快速下滑的悲观预期。