钢铁行业盈利状况在年内画出了一道“N”形曲线,而一番上下让钢铁行业冰火两重天。尽管日前三大钢企一起提价,基本补上了8月跌幅。然而提价幅度低于预期也显示了他们对后市并不乐观的态度。综合考虑到四季度需求情况,目前明显钢价涨幅跑输矿价,因此企业的盈利状况依然不容乐观。券商分析师认为,此轮悲观预期修复的钢铁股上涨基本结束,矿石股受矿价变化而出现的趋势性投资机会也将告一段落,需要更耐心地等待。

　　从年初开始,钢铁行业盈利经历了一个N形走势,盈利高点出现在4月份,低点出现在7月份,进入8月钢厂测算盈利开始逐渐恢复。截取从7月1日开始的本轮反弹一直到8月12日数据看,钢铁行业指数累计上涨幅度12.13%,而由于成本关系,近期迅速反弹的钢价绝对价格已经超过过去多年以来的均值水平,进一步上涨依然需要经济繁荣来配合。中投证券分析师初学良认为下半年需求将会波澜不惊,超预期的需求增量很难看到。

　　然而目前最直接决定分析师们对钢企盈利状况很不乐观的理由是:矿价涨幅超钢价。

　　目前国产矿在反弹至1200元/吨后亦开始上涨乏力进行盘整,进口矿折算后亦在1200元附近。本轮矿价上涨折吨钢成本增加约300元/吨,略低于钢价上涨,因此以实时矿价换算钢厂利润稍有改善(约3%)。基于此,但需求未有明显改善前,钢厂盈利仍保持低位。光大证券研究报告亦指出,即将推升的成本将使3季度的盈利低于上半年平均水平。

　　而近期,联合国贸发会议发布《2009-2011年世界铁矿石市场报告》。有官员称,2009年全球铁矿石产量接近16亿吨,比前一年下降6.2%;铁矿石交易量则达到创纪录的9.55亿吨,比前一年增长7.4%。短期内铁矿石供应将滞后于需求,价格居高不下的局面可能持续到2012年。这一信息无疑又给钢企未来的盈利恢复蒙上更深阴影。

　　由于7月15日以后原料成本呈现快速上升的态势,8月份吨钢亏损高于100元将会是一个个大概率事件,9月炼钢毛利是否能扭亏转正将决定三季度业绩能否环比增加。由于原料价格上升速度大于价格上升,所以光大证券研究员判断三季度业绩环比增加的概率不大。认为此轮悲观预期修复的钢铁股上涨基本结束,矿石股受矿价变化而出现的趋势性投资机会也将告一段落。