备受关注的济钢、莱钢两家上市公司重组案，方案将需要“回炉”。今天晚上，上市公司济南钢铁和莱钢股份双双发布公告称，董事会不能在首次审议重组董事会决议公告日后6个月内发出召开审议重组相关事项的股东大会通知，根据有关规定，公司应当重新召开董事会审议发行股份购买资产事项，并以该次董事会决议公告日作为发行股份的定价基准日。

      今年2月24日，济南钢铁、莱钢股份同时发布公告，公布了双方合并的预案。根据该预案，济南钢铁、莱钢股份的换股价格分别为5.05元/股、12.29元/股，换股后莱钢股份股票将不复存在。根据这一换股价格，莱钢股份与济南钢铁的换股比例确定为1∶2.43。同时，他们还向异议股东提供现金选择权，行使选择权的股份将按照莱钢股份的现金选择权价格，即每股人民币12.29元换取现金。也就是说，这些股东可以不把手里的莱钢股份股票按1：2.43的比例换成济南钢铁，而以12.29元的价格换成现金。同时，济南钢铁以5.05元/股，向济钢集团、莱钢集团发行股份购买其持有的存续主业资产和济钢集团的30亿元现金。

      当初的公告还表示，该合并尚需满足多项条件方可完成，包括两家上市股东大会批准、国有资产监督管理部门批准、证监会核准山钢集团及其关联企业关于豁免要约收购的申请等，如果受这些因素影响，济南钢铁和莱钢股份在首次董事会决议公告日后6个月内未能发出股东大会召开通知，则根据相关规定，两家上市公司将重新召开董事会，并以新的董事会决议公告日作为换股价格的定价基准日，重新确定相关价格。

       今天晚上，两家公司同时发布公告称，目前，关于济南钢铁换股吸收合并莱钢股份、发行股份购买资产暨关联交易的重大资产重组事项，财务顾问和法律顾问的尽职调查工作已经基本完成；本次重组涉及的土地、房产等相关资产的权属正在完善过程中；山东钢铁集团有限公司、济南钢铁与莱钢股份仍在就国家宏观经济环境、资本市场发生的变化和房产土地权属完善等问题对公司、济南钢铁和本次重组的影响与相关主管部门进行沟通，并正在与本次重组各中介机构就前述变化及其对公司、济南钢铁实施本次重组项目的影响进行论证。

       两份公告最后都表示，受上述有关因素影响，公司董事会不能在公司首次审议重组董事会决议公告日后6个月内，即2010年8月24日前，发出召开审议重组相关事项的股东大会通知。根据有关规定，公司应当重新召开董事会审议发行股份购买资产事项，并以该次董事会决议公告日作为发行股份的定价基准日。这意味着今年2月24日公布的预案将需要“回炉”。

       对于股民来说，最为关心的当属新的换股价格。根据今天晚上的公告，发行股份的定价基准日将为重新召开的审议该事项的董事会决议公告日。而其何时召开董事会目前还不得而知，也就是说，新的换股价格目前仍难以确定。记者注意到，截至今天收盘，济南钢铁和莱钢股份的股价为别为每股3.81元和8.8元，与今年2月24日公布预案中每股5.05元和12.29元的换股价格相距甚远。

今年2月24日公布预案后，随着沪深股市大幅下跌，莱钢股份和济南钢铁的股价随之出现了深幅下调，6月份最低时曾分别跌至7.14元和3.39元，虽然最近有所反弹，但离预案确定的换股价格仍有不小差距。由于2月24日公布的预案向异议股东提供现金选择权，行使选择权的股份将按照莱钢股份的现金选择权价格，即每股人民币12.29元换取现金，一些市场人士认为，这意味着存大巨大的套利空间。预案公布后，市场也确实出现“有巨大套利空间”的说法。不过，市场同时也多次出现“重组延期”、“存在无法实施风险”的猜测，两家公司的股价近期并没有出现明显异动。如今当初的方案已确定需要“回炉”，换股价格也将重新确定，所谓的套利空间也已不复存在。