本周(7.30-8.3)“多头旋风”再次席卷黑色系商品。2018~2019年环保限产政策公布叠加资金面影响，黑色商品延续强势，螺纹钢、热卷、焦炭等黑色系纷纷创下阶段新高。其中，焦炭主力合约突破了2月中旬的价格高点，形成持续上行的走势。

　　分析人士指出，受《2018年~2019年京津冀地区大气治理的综合治理方案》环保限产政策影响，预计今年采暖季，山东、河北、山西等重点城市采暖季钢铁限产将达到50%，其他城市限产比例--不低于30%，螺纹钢库存或将延续低位，远期钢材供应将维持偏紧格局。

　　环保限产或为8月钢材、焦炭上行主动力

　　本周黑色系商品期货表现依旧“抢眼”，最突出的是焦炭，周涨幅9.32%，突破2月中旬的价格高点，形成持续上行的走势。螺纹钢期货连续四周上行，上周涨势有所收敛，周涨幅1.48%。分析认为，环保限产政策加码限制钢材供应，这或将成为下半年钢价走势的一个重要影响因素。不过，当前钢厂利润已破千元/吨的高位，高利润下钢厂生产积极性较高，这与限产政策的高压形成博弈。在供给侧改革大环境下，过剩产能的压缩是大势所趋，政策对未来钢价走势的影响也会越来越长久。

　　本周周中，环境保护部公布了《京津冀及周边地区2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》(征求意见稿)，对钢铁、焦化、铸造行业实施部分错峰生产，建材行业实施全面错峰生产。重点城市采暖季钢铁产能限产50%;其他城市限产比例不得低于30%，由省级政府统筹制定实施方案;对“散乱污”企业集群实行整体整治。

　　根据该文件要求，京津冀及周边地区区域内要完成48台共294万千瓦燃煤机组的淘汰任务。实施范围涉及“2+26”城市，京津冀及周边地区，包含北京市，天津市，河北省石家庄、唐山、邯郸、邢台、保定、沧州、廊坊、衡水市，山西省太原、阳泉、长治、晋城市，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽市，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳市(以下简称“2+26”城市，含河北省雄安新区、辛集市、定州市，河南省济源市)。

　　据了解，河北多座高炉已陆续进入检修停产状态，唐山地区先是部分高炉停产检修，后再提出强化措施，全市钢厂烧结机、竖炉、石灰窑、铸造机不同程度停产。

　　价格震荡上行，警惕高位风险

　　最新数据显示，本周炉料市场依旧涨跌互现，动力煤港口市场延续走弱态势，秦皇岛港本周下跌35元/吨，贸易商报价595元/吨左右;冶金焦价格本周基本持稳，焦企提涨范围扩大，较上周市场接受程度好转;进口矿市场本周先涨后跌，整体价格小幅上涨，曹妃甸港pb粉本周485元/吨，较上周上涨10元/吨;钢坯市场趋强运行，唐山普方坯现报3860元/吨，较上周上涨60元/吨;废钢市场延续强势。

　　从供应端来看，高炉产能利用率小幅下降，部分厂家受烧结、高炉限产影响，钢坯外卖量继续减弱;从需求端来看，轧钢厂对钢坯的消耗量大幅减弱，但在厂家低库存状态下，受原料价格高位影响，依旧按需采购为主。目前钢厂进入不同程度限产任务中，厂商资源供应均表现无压力，心态依旧向好，短期钢坯或继续保持坚挺趋强运行态势，但鉴于价格达到年内新高，下游需求跟进有待时间消耗，钢坯价格拉涨幅度有限。

　　信达期货盛佳峰认为，环保常态化下，8月份焦化企业将逐步进入环保产能去化阶段，执行力度有待观察，但趋势不变。前期作为敏感指标的焦化利润，后期受扰环保的扰动将被平抑，但整体利润水平将有所抬升。单边趋势随着钢铁限产也将对需求有所抑制，但整体仍将保持高位。

　　生意社焦炭分析师认为，下游钢厂对焦炭的采购积极性减弱，焦企库存较高，但环保压力较大并且近期部分焦炭贸易商寻货增多，焦企挺价意向较浓，焦炭期货价格大幅上涨，预计短期内焦炭市场价格或将稳中上涨。