受益“公转铁”以及煤炭产地结构调整，三西地区煤炭外运需求大幅增加，大秦线未来几年将保持饱和运量，业绩稳健性大幅提升。需求方面，我们预计受到煤炭产地结构调整影响，未来几年三西地区煤炭产量将每年新增1亿吨左右，此外受公转铁影响，铁路煤炭产运率将从60%提升至75%，两因素叠加将每年新增铁路煤炭外运需求约6600万。供给方面，大秦线、朔黄线即将接近饱和，蒙冀线、瓦日线配套设施需要逐步完善，预计每年将新增2000万左右运力。综合来看，供求关系平衡、偏紧。因此，未来几年大秦线均可保持4.6亿吨的饱和运量。长期看，大秦线是运距最短、运价最优的线路，因此运量受煤炭周期影响极小，业绩稳健度大幅提升。