汾渭平原公布大气污染治理方案，焦炭限产力度进一步加大。根据Mysteel，近日汾渭平原提出2018-2019年秋冬季大气污染治理方案，提出实施焦化等行业产业升级改造。9月以来，蓝天保卫战检查已成常态，焦企限产要求整体落实比较到位。据Mysteel调研，本周（9.3-9.7日）汾渭平原3省7市综合焦化产能利用率约68%（较上周-1.2 pct）。其中，山西4市（晋中、临汾、吕梁和运城）：焦化产能约9197万吨，产能利用率70.6%（较上周+0.7 pct），限产幅度10%~30%。除临汾外其他地区焦企有小幅提产情况。河南洛阳（产能150万吨）：属旅游城市环保要求相对较严，本周焦企产能利用率48.7%（较上周-1.7 pct），限产30%左右。陕西地区（涉及焦化产能1576万吨）：环保政策在“10-16点不允许出焦”的错峰生产方案基础上进一步加码，焦化产能利用率大幅下降。其中陕西渭南（焦化产能1476万吨，约占陕西焦化产能94%）本周焦化产能利用率56.8%（较上周-13 pct）。我们认为，环保督查“只紧不松”或是大概率事件，焦炭生产或将进一步偏紧，后市有望延续高景气。

　　焦炭开启第六轮涨价，焦煤价格延续上涨势头。根据wind，9月7日唐山一级冶金焦市场价再度提涨100元/吨至2700元/吨，六轮累计共提涨640元/吨。供给方面，本周焦化产能利用率微降，对焦炭供应整体影响不大。库存方面，根据wind，9月7日焦炭四港（天津、连云港、日照和青岛港）库存合计为323万吨，较去年同期高24%；国内样本钢厂焦炭平均可用天数为12.6天，自连续6周下降后，本周环比回升0.3天。我们认为，目前由于焦炭港口贸易商库存显著高于去年同期，贸易商拿货和钢厂采购积极性有所放缓，但高炉复产和环保限产力度加大，也为焦炭价格带来支撑。因此，焦炭价格若出现回调下行空间也很有限。受益焦炭价格上涨，且环保造成主产地生产受限，本周焦煤价格延续上涨势头。我们认为，由于环保检查的不断深入和下游钢焦市场的活跃，短期焦煤供需两旺，焦煤价格或有望继续偏强。

　　动力煤价格小幅反弹，神华下调9月长协价格至602元/吨。本周秦港5500大卡动力煤上涨2元/吨至624元/吨。需求方面，本周六大电厂平均日耗68.4万吨，环比+0.9%，同比-2.2%；平均库存1545万吨，环比+2.3%，同比+36%。我们认为，随着高温天气消退，日耗将进一步下降，且多数电厂库存高企、陆续迎接检修等，需求将明显减弱。同时，9月3日神华宣布下调9月月度长协至602元/吨（环比下跌10-14元/吨），年度长协至553元/吨（环比下跌1元/吨）。我们认为，此次下调月度长协价格或将在一定程度上刺激贸易商出货，打破当前贸易商借安监环保之机挺价的心理预期。