焦价第二轮下调进行中，唐山发布秋冬季差别化限产方案。根据wind，本周唐山一级冶金焦市场价维持2600元/吨不变，但部分区域焦炭价格开启第二轮下调，降幅50~100元/吨。受各地环保政策逐渐落地影响，焦炭价格下行动能不足。本周《唐山秋冬差别化限产方案》正式发布，计划自2018年10月1日-2019年3月31日限产，焦化方按结焦时间延长测算，限产幅度30%~50%，同时符合A类标准企业可以不限产。除唐山外，目前属于汾渭平原的临汾也已明确提出差异化限产，并自9月1日已执行，限产力度30%~70%。据我们估算，唐山以及临汾两地焦化产能合计约6700万吨，占全国总产能10%，其余重点地区限产方案也有望陆续出台，焦化供给有望再次收缩，预计焦炭价格回调空间有限。

　　环保致秦港吞吐量大幅下降，港口煤价再度止跌回升。本周由于环保原因，秦港日均吞吐量下降至30万吨左右，仅为正常水平一半，导致北方港口库存整体增加。截至9月21日，秦皇岛港库存达786.5万吨，较前周增加144.5万吨，较去年同期增加246.5万吨（wind）。由于限制调出，贸易商需要承担高额的滞期费，加上产地煤价、运费齐涨，港口煤炭成本大幅增加，因此下半周港口煤价止跌回升，本周秦皇岛港5500大卡动力煤价格上涨1元/吨至629元/吨（wind）。21日起，秦港煤炭运输已恢复，发运量已升至50万吨左右水平，基本恢复正常。本周沿海六大电厂日均耗煤60.4万吨，环比-1.89%，日均库存1502万吨，环比-0.96%，下半周电厂日耗已逐渐恢复至65万吨左右水平（wind）。我们认为，短期电厂库存受补库不足影响小幅下滑，但依然位于绝对高位，目前秦港运转已恢复正常，长协煤供应充足，预计电厂仍以正常采购为主，整体需求不强。

　　安全事故频发，内蒙将再次启动安全专项检查。江西：江西煤业安源煤矿发生工作面顶板垮冒事故，致2人死亡。云南：祥云县跃金煤矿（已长期停产）安全检查中发生透水事故，致4人死亡。内蒙：神华集团宝日希勒露天矿发生运输事故，致4死1伤。为期1个月的全国煤矿安全检查（8.20~9.20）刚刚结束，但各地事故依然频发，目前内蒙已决定立即在全区范围开展安全生产专项检查，我们认为，虽然检查会阶段性影响矿井生产，但整体看，在经历多轮检查后，环保和安全检查对市场产量的影响已经开始弱化，新增产能的释放以及需求的变化才是决定价格的主要因素。