日前，21世纪金融研究院发布了《中国金融业发展趋势报告》(以下简称“《报告》”)。《报告》指出，2018年全球经济总体延续复苏态势，但不同经济体之间差异扩大，全球经济增长的同步性降低，贸易摩擦加剧，全球经济金融脆弱性有所上升。

　　同时，中国经济运行总体平稳，但下行压力加大。因此，宏观金融政策由上半年的去杠杆、严监管转变为下半年的稳杠杆，货币政策稳健，但由上半年的偏紧转向偏松，四次定向降准后市场利率总体呈下行趋势。

　　分季度来看，第一、二、三季度增速分别为6.8%、6.7%、6.5%，增速呈现逐季下滑的态势。主要因为投资、消费低迷，其中消费增速持续低于10%;1月份-8月份固定资产投资增速仅为5.3%，创下历史新增。虽然贸易摩擦加剧，但由于“抢出口”因素的存在，2018年前9个月出口增速仍然高达12.3%(以美元计)，高于去年同期6个百分点。但是贸易摩擦具有巨大的不确定性，这将是2019年的宏观经济、银行业运行的最大变数。市场利率稳步下行，流动性缓释助推银行业净息差改善。在宏观经济压力加大后，货币政策呈现稳健偏宽松的态势：人民银行年内先后四次降低存款准备金率。

　　《报告》同时指出，在美联储6月份、9月份调升联邦基金利率后，中国央行并未跟随美联储调升公开市场操作、中期借贷便利(MLF)、常备借贷便利(SLF)利率，市场利率稳中有降。10月末，银行间市场存款类机构以利率债为质押的7天期回购利率(DR007)为2.71%，相比2017年年末下降26个基点。尤其下半年以来，随着流动性偏紧的状况略有好转，银行业整体负债成本升幅进一步放缓。2018年前三季度银行业整体净息差保持回升态势，A股上市银行净息差算术平均值同比增加2BP，对利润的贡献有所上升。

　　展望2019年，货币政策仍有降准甚至降息的可能，在流动性相对宽松的影响下，银行业负债端的成本压力得到缓释，净息差仍将企稳或略有回升。银行结售汇逆差收窄，中央银行外汇占款由升转降。由于市场利率下行，中美利差收窄。11月上旬，中美十年期国债收益率利差收窄至25个BP左右，中美一年期国债收益率已经倒挂。叠加中国经济下行、贸易摩擦等因素，人民币在2018年出现较大幅度的贬值。人民币兑美元中间价由年初的6.5079贬至2018年10月末的6.9646。

　　此外，在资管新规要求整改资管业务、去杠杆持续的背景下，表外转表内趋势依旧，但力度上将边际放缓，由此信贷规模很可能再创新高，同时信贷将进一步向小微、民营企业等领域倾斜，但如何做好风控依然是考验银行业的一道难题。不良贷款率攀升，净利增速基本稳定但略有放缓。受宏观经济下行、企业盈利恶化等影响，在2017年四个季度末都稳定于1.74%的水平后，2018年商业银行不良率有所上升。